華鑫證券有限責任公司林子健,謝孟津近期對江淮汽車進行研究併發布了研究報告《公司動態研究報告：5月乘用車銷量同比下滑，商用車銷量同比上升》，本報告對江淮汽車給出買入評級，當前股價爲15.95元。
江淮汽車(600418)
投資要點
5月乘用車銷量同比下滑，商用車銷量同比上升
6月12日，江淮發佈5月產、銷快報：公司5月總銷量3.46萬輛，同比下滑11.8%，1-5月公司總銷量17.32萬輛，同比下滑8.3%。
乘用車同比下滑：5月公司乘用車銷售1.46萬輛，同比下滑30.9%，其中轎車銷售0.67萬輛，同比下滑0.1%，SUV銷售0.65萬輛，同比下滑49.5%，MPV銷售0.13萬輛，同比下滑7.5%，新能源乘用車銷售0.27萬輛，同比下滑6.0%。1-5月公司乘用車銷售6.46萬輛，同比下滑28.7%，其中轎車銷售2.7萬輛，同比下滑9.4%，SUV銷售3.0萬輛，同比下滑42.1%，MPV銷售0.73萬輛，同比下滑15.4%，新能源乘用車銷售1.1萬輛，同比上升21.8%。
商用車銷量同比上升：5月公司商用車銷售2.0萬輛，同比上升10.4%。1-5月公司商用車銷售10.9萬輛，同比上升10.6%。
與華爲合作，搭載華爲最新技術的車型快速推進
2023年12月1日，華爲與江淮簽署了《智能新能源汽車合作協議》，雙方將基於華爲智能汽車解決方案，在產品開發、生產製造、銷售、服務等多個領域全面合作，着力打造豪華智能網聯電動汽車。
5月20日，江淮迎來60週年慶，江淮官微稱江淮將持續加大科技創新投入，與華爲攜手打造的豪華智能新能汽車即將推出。位於肥西中派片區的江淮高端新能源汽車基地“超級工廠”，將負責江汽和華爲合作車型的生產，目前，“超級工廠”設備安裝已接近尾聲，正在進行分系統調試及人員招聘。
盈利預測
預測公司2024-2026年收入分別爲484.9、692.0、807.1億元，EPS分別爲0.12、0.27、0.44元，當前股價對應PS分別爲0.7、0.5、0.4倍，考慮公司歷史底蘊悠久、業務板塊全面，疊加與華爲合作，未來增長潛力較大，維持“買入”投資評級。
風險提示
（1）新車型推廣不及預期；（2）汽車消費需求不及預期；（3）與華爲合作進度不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，海通證券劉一鳴研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲76.03%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.22億，根據現價換算的預測PE爲265.83。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級5家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲20.13。
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