光伏激光設備核心供應商，產品全面應用於各種電池技術。公司創立於2008年，是以自主創新激光技術爲核心，提供全部高效太陽能電池激光加工綜合解決方案的企業，公司在武漢、無錫設有研發生產基地，在以色列特拉維夫、新加坡設有全球研發中心。2014 年，推出量產型PERC 激光消融設備，2016年成功研發SE 激光摻雜設備，目前產品已應用到PERC、MWT、TOPCON等新型高效太陽能電池及組件技術。
業績穩健增長，光伏技術迭代帶動新設備導入。23 年，公司實現營業收入16.09 億元，同比增長21.49%，歸母淨利潤4.61 億元，同比增長12.16%，扣非淨利潤4.31 億元，同比增長10.25%；24Q1，實現營業收入4.50 億元，同比增長29.60%，歸母淨利潤1.35 億元，同比增長44.48%，扣非淨利潤1.27 億元，同比增長40.86%。23 年公司受益於光伏新技術迭代，實現了全新激光技術的導入，收入保持穩定增長，經營情況較好。
持續高研發投入，積極儲備電池片新技術方向。公司持續加大研發投入，21-23年，研發費用分別達到1.04、1.31、2.51 億元，研發費用率分別爲8.24%、9.88%、15.58%，在TOPCon、BC 等路線上有衆多的技術儲備，進一步提升了公司核心競爭力。2024 年公司預計新增訂單主要來源於TOPCon+、BC等路線相關設備。截至24Q1，公司合同負債19.71 億元，同比增長120.42%。
佈局新型顯示和半導體設備，開拓新業務增長點。公司繼續深耕光伏的同時也會拓展到半導體、面板顯示和消費電子領域。TGV 激光微孔設備，通過精密控制系統及激光改質技術，實現對不同材質的玻璃基板進行微孔、微槽加工，爲後續的金屬化工藝實現提供條件。應用於半導體芯片封裝、顯示芯片封裝等領域。
盈利預測與評級：我們預計公司24-26 年的歸母淨利潤分別爲6.10、7.40、8.98 億元，同比增長32.3%、21.3%、21.4%。參考可比公司24 年的估值水平，我們給予公司24 年24-26 倍PE 估值，對應合理價值區間爲53.61-58.08元，給予“優於大市”評級。
風險提示:競爭加劇；行業需求下滑；產能投放不及預期；新領域拓展不及預期。