本文來源：時代週報 作者：梁怡
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西班牙人足球俱樂部成功升入西甲，星輝娛樂（300043.SZ）迎來久違漲停。
6月24日早間，星輝娛樂公告，控股孫公司西班牙人俱樂部在2023-24賽季西乙聯賽中排名第4，並在升級附加賽決賽中獲勝，成功晉級西甲聯賽。據歐洲足球協會聯盟規定，預計西班牙人將在2024年7月至2025年6月賽季獲得不低於4370萬歐元的電視轉播收入，此次晉級將對公司未來業績產生積極影響。
受此消息提振，星輝娛樂當天收報2.66元/股，換手率達14.61%。截至收盤，仍有超2.86萬手買單等待買入。
星輝娛樂主要業務包括遊戲業務、玩具業務、足球俱樂部業務。此次晉級西甲聯賽的電視轉播收入計入足球俱樂部業務中。不過，此前幾年西班牙人俱樂部處於虧損狀態。 2019年1月，中國球員武磊曾加盟當時還在西甲的西班牙人俱樂部， 2022年8月，武磊離開西班牙人俱樂部，回歸上海海港。
6月24日，時代週報記者以投資者身份致電星輝娛樂董秘辦，相關人士表示，“近幾年公司足球俱樂部業務虧損主要是受疫情和2020年首次降級西乙影響。隨着此次成功晉級西甲，下一個賽季的電視轉播權收入會顯著提升，降級的影響也會逐步消退。”
時代週報記者注意到，星輝娛樂股價長期低迷。前述董秘辦人士表示，星輝娛樂股價受到多因素影響。公司已實施股份回購方案，另一方面將重心放在經營，針對各業務板塊制定了穩健的經營措施，正按計劃實施。
業績表現不佳背後
2021年-2023年，星輝娛樂的收入分別爲14.07億元、16.06億元、17.33億元，歸母淨利潤分別爲-6.63億元、-3.1億元、2771萬元。
2023年，星輝娛樂扭虧爲盈，主要是靠着非流動性資產處置損益。當年，星輝娛樂將全資子公司汕頭星輝娛樂衍生品有限公司（簡稱“星輝衍生品”）100%股權出售給廣東星輝控股有限公司，轉讓價格合計爲人民幣1.66億元。交易完成後，星輝衍生品不再納入公司合併報表範圍，此次出售形成投資收益約1.12億元，全額計入非經常性損益。
近三年，星輝娛樂的玩具業務盈利水平保持相對穩定。
該公司玩具業務專注於動態車模、靜態車模、拼裝積木車模、嬰童玩具及戶外騎行等產品的研發、生產及銷售。2021年、2022年，玩具及衍生品業務的淨利潤分別爲3539.25萬元、1167.94萬元；2023年，這一板塊的淨利潤爲5898.86萬元。
星輝娛樂的遊戲業務已發展成爲研運一體的綜合性網絡遊戲運營商，在細分領域形成了古風策略類及放置類兩個優勢產品群，先後研發與發行《倚天》《龍騎士傳》《刀鋒無雙》《三國群英傳-霸王之業》《蒼之紀元》《霸王之野望》《楓之谷 R:經典新定義》《戰地無疆》《冒險島:聯盟的意志》等多款精品遊戲，並擁有《三國群英傳》《仙境傳說》《鬥破蒼穹》《冒險島》《盜墓筆記》等多款IP授權。
2021年-2023年，星輝娛樂的遊戲業務淨利潤分別爲4834.50萬元、3026.03萬元、-1367.17萬元。
星輝娛樂的足球俱樂部業務，盈利能力還有待改善。星輝娛樂現已獲得西班牙人足球俱樂部99.59%的股份，其收入包括電視轉播權、門票會員、商業贊助、球員交易、周邊商品銷售等。2021年-2023年，該業務主營收入分別爲3.63億元、7.09億元、7.89億元；淨利潤分別爲-3.20億元、-1.81億元、-3383.45萬元。
此前，星輝娛樂也有提振遊戲業務和玩具業務兩大盈利主業的計劃。
2023年5月，星輝娛樂發佈定增計劃，擬向特定對象發行股份募集資金不超過8.85億元，用於投品牌車模生產基地智能化技術改造、潮流玩具智能化生產基地建設等項目。
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不過，上述定增無法落地。6月17日晚間公告，公司向特定對象發行股票方案已到期自動失效。
前述董秘辦人士表示，此次定增失效主要是受宏觀環境、監管政策變化等因素影響。公司未來會積極拓展玩具業務，例如渠道建設、獲得更多車企的授權等。
股價長期低迷
星輝娛樂近兩年股價持續低迷。2023年12月30日，該公司首次公佈股票回購計劃。
據此次《關於回購公司股份方案的議案》，星輝娛樂同意使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分股份，用於實施股權激勵或員工持股計劃。本次回購資金總額不低於人民幣1000萬元(含)且不超過人民幣2000萬元(含)，回購價格不超過人民幣5.89元/(含)。按照回購的資金總額上限及回購價格上限測算，預計回購股份數量約爲339.56萬股，約佔公司總股本的0.27%；按照回購的資金總額下限及回購價格上限測算，預計 回購股份數量約爲169.78萬股，約佔公司總股本的0.14%。
截至2024年5月31日，星輝娛樂通過股份回購專用證券帳户以集中競價交易方式累計回購公司股份2,709,100股，佔公司目前總股本的0.22%，最高成交價爲3.80元/股，最低成交價爲3.55元/股，成交總金額爲10,029,853元(不含交易費用)。
今年以來，星輝娛樂的股價仍處於整體下行趨勢，其中於2月6日創下近10年新低2.05元/股，3月又出現小幅反彈，隨後持續下跌。
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