金吾財訊 | 華福證券發研指，嗶哩嗶哩(09626)獨家代理的三國SLG遊戲《三國：謀定天下》於6月13日開啓公測，根據七麥數據，6月13日-6月18日位於遊戲暢銷榜第3，僅次於《DNF》和《王者榮耀》，6月19日位於遊戲暢銷榜第4。
該行指，根據點點數據，截至6月18日，《三國：謀定天下》總流水約1.02億，6月13日上線首日流水1296萬元，6月14-6月18日均保持在1800萬左右。對比同爲三國題材的SLG品類遊戲《率土之濱》，2015年上線，至今仍位於暢銷榜前40。《三國：謀定天下》或具備長線運營的潛力。
該行續指，根據APPgrowing，6月份，公司自6月11日開始投放，並於6月13日（公測當天）達到頂峯，隨後快速收縮。6月11日-6月19日在投放廣告數分別爲：3.4萬/3.5萬/10.5萬/5.4萬/2.0萬/1.9萬/2.2萬/1.2萬/1.1萬。從投放渠道來看，公司主要在巨量引擎進行投放，佔比76.68%；隨後爲騰訊廣告，佔比15.87%；其後爲阿里超級匯川和奇麟神算，分別佔比爲4.13%和2.24%。
該行預計公司2024-2026年收入分別爲247.29/280.19/309.32億元，歸母淨利潤分別爲-18.52/-2.43/6.63億元，對應PE分別爲-28.4X/-216.2X/79.3X，維持“買入”評級。