金吾財訊 | 國泰君安表示，2024年6月21日，美國食品藥品管理局（FDA）通過上市前菸草產品申請 (PMTA) 向 NJOY LLC 發佈了四種薄荷味電子煙產品的營銷授權令。在此之前，2022年6月21日及2023年10月12日，FDA分別向JUUL及英美菸草旗下Vuse Alto薄荷醇口味換彈電子煙產品發佈營銷禁令（MDO）。
該行指，產業意義重大，或爲後續審批趨勢提供指引、提振行業信心。據CDC，2023年美國電子煙市場出貨量中薄荷醇味產品佔比約30%，佔換彈式產品出貨量約50%，是美國市場重點品類。展望未來，強合規能力的頭部品牌產品有望逐步通過申請。隨PMTA審核標準逐步清晰，審批或加速，帶動執法力度加強，不合規產品或加速出清，市場競爭格局回歸良性。
該行續指，思摩爾國際(06969)綁定頭部合規菸草公司英美菸草（Vuse）及NJOY，技術研發能力突出，且Vuse Vibe、Vuse Sole菸草口味已通過PMTA認證，薄荷醇產品有望繼續通過，思摩爾國際作爲核心製造商，有望充分受益。