天風證券股份有限公司孫海洋近期對昂立教育進行研究併發布了研究報告《2024營收目標13.3億同增38%，擬處置交大昂立股權聚焦主業》，本報告對昂立教育給出買入評級，當前股價爲11.14元。
昂立教育(600661)
2024年收入預算13.3億，預計同比增長38%
公司公告2023年股東大會資料，其中2024年財務預算草案披露2024年營收13.31億元，同比增長38%；結合公司24Q1收入（同增47%），我們預計全年目標達成率或較高。
公司擬繼續深化四大板塊業務佈局，持續迭代升級產品，優化教學質量，強化品牌管理，同時提高組織效率，加強精益化管理與精細化運營；具體看2024經營計劃：
①素質教育：緊跟政策要求，保持業務調整柔性，提升市佔率及品牌影響力。優化非學科業務打法，將入口班打法作爲關鍵舉措，系統結合產品、教師、校區、市場等因素，推進業務快速發展。
強化校區佈局和運營管理，提升校區健康度。對各業務事業部進行校區分類動態管理，推行事業部及校長負責制，加強校區管理力量。
②職業教育：繼續推動職教資源整合及優化，通過投資運營、諮詢提升、院校託管、產業學院共建等方式，爲中高職院校提供普職融通、產教融合、科教融匯等系列服務。同時通過強化品牌、渠道、產品等多方面，帶動企業定製化業務發展，推進招錄、學歷提升、國際留學等培訓業務發展。
③成人教育：聚焦在校大學生及在職人群學歷提升需求，逐步向全國市場邁進，實現多城市產品、銷售和流量共振，持續累積新業務增長勢能；深入挖掘用戶痛點，以口碑奠定基礎，重點發展在職人群學歷提升業務，考證增加B端企業合作，擴充流量提升轉化，逐步擴展品類。
④國際與基礎教育：聚焦長三角、珠三角、華南等區域，重點發展託管辦學、合作辦學、科創實驗室建設與合作等業務，開拓科創競賽、暑期夏令營等；依託海外資源推進出國前後端服務。
擬處置交大昂立股份，聚焦教育主業
此外，公司公告授權經營層處置交大昂立股份；目前昂立教育尚持有交大昂立1001.3萬股，佔總1.29%。
我們認爲，本次處置有利於聚焦公司主業，同時更好滿足上市公司業務發展的資金需求。過去幾年，昂立教育持續退出交大昂立（主營保健品、醫養）股份，聚焦資源到教育主業；歷經雙減政策及疫情等多重考驗，目前深耕上海市場，有望加速成長。
上調盈利預測，維持“買入”評級
公司逐步聚焦教育主業，繼續深化素質教育、職教、成人教育、國際與基礎教育四大板塊佈局，完善教學系統強化品牌建設，精細化運營下業績有望持續改善。據公司24年財務預算，我們上調收入預期，預計公司24-26年收入分別爲13.5/17.6/22.8億（前值分別爲12.3/15.3/19.1億元），同時考慮公司拓展校區或有較多投入，我們維持24-26年歸母淨利分別爲0.9/1.7/2.2億元的預測，EPS分別爲0.3/0.6/0.8元/股，對應PE分別爲35/19/15x。
風險提示：政策法規風險，市場環境風險，經營管理等風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，天風證券孫海洋研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲17.26%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利9106萬，根據現價換算的預測PE爲34.81。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價爲14.4。
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