事项：

公司于近日公布2024 年限制性股票激励计划(草案)，拟向激励对象合计授予1717 万股第二类限制性股票，占本激励计划草案公告时公司股本总额的4.28%。此次股权激励方案对象共计171 人，覆盖公司董事、高管及核心人员，方案目的是通过建立和完善公司员工与所有者共享机制，吸引和保留优秀的管理人才和核心人才，进一步激发公司创新活力，为公司的持续快速发展注入新的动力。

评论：

上市以来首次回购股权，回购股权用于股权激励，助力公司长期发展。自公司上市以来，只开展过一次回购，2024 年2 月27 日召开第六届董事会第十九次会议，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励计划。本次回购股份的资金总额不低于（含）人民币3,000万元且不超过（含）人民币6,000 万元。回购股份用于股权激励，有助于进一步完善公司长效激励机制，提高团队凝聚力，促进公司长远、稳定、持续发展。

股权激励范围明确，目的清晰，助力公司攻克难关。根据公司《2024 年限制性股票激励计划（草案）》，股票激励计划考核年度为3 年，对公司2024-2026年净利润及增速进行考核，触发值为以2023 年净利润为基数，2024-2026 净利润增长率分别为123.95%/157.55%/196.18%，净利润分别为1.75/2.01/2.31 亿元，体现出公司对后续经营发展的坚定信心。激励计划的激励对象共计 171人，约占公司员工总数4,840 人的3.5%（截至2023 年12 月31 日），激励计划覆盖范围集中，包括公司及子公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干人员，将有力吸引和留住优秀人才，充分调动核心员工的积极性，对核心员工帮助公司度过困难期提出肯定，鼓励员工提高公司经营生产效率，助力公司攻克难关。

把握核心产品市场，推进新能源合作，拓展人形机器人商业。公司核心产品HDM 座椅水平驱动器处于国内领先水平，客户群包含佛吉亚、李尔、安道拓等知名一级供应商以及比亚迪、长安、吉利、长城、广汽、奇瑞、通用、日产、小鹏、理想、蔚来等终端车企，绑定优质客户有望助推公司业绩增长。新能源电驱动及变速箱业务业绩改善，随着国内新能源市场预期拓展，渗透率持续上升，新能源相关业务有望成为公司第二成长要点。公司充分发挥工艺协同作用，进军车用滚珠丝杠及人形机器人用滚柱丝杠领域，多产业切入拓宽盈利面。

投资建议:公司深耕汽车饰件及轮毂轴承制造基本盘业务，新能源电驱动系统及变速箱减亏改善业绩，切入新能源赛道后持续投入研发创新有望开启第二成长曲线，2024 年切入丝杠产业，有望进一步实现业务突破实现长期发展。我们预测公司2024-2026 年营业收入分别为46.84/53.00/57.44 亿元，同比增长13.2%/13.1%/8.4%；归母净利润分别为2.94/3.72/4.08 亿元。参考可比公司估值，我们给予公司2024 年20x PE，对应目标价14.66 元，维持“强推”评级。

风险提示：公司业务线扩张较快，基本面业务受影响；新能源市场竞争格局加剧；新产品研发不及预期。