安信國際預計康臣藥業(01681)2024-2026年歸母淨利潤分別爲8.9億元、10.1億元和11.4億元。
智通財經APP獲悉，安信國際發佈研究報告稱，首次覆蓋康臣藥業(01681)，給予“增持”評級，預計公司2024-2026年收入分別爲28.5億元、31.6億元和35.4億元，歸母淨利潤分別爲8.9億元、10.1億元和11.4億元。公司在研管線步入收穫期，3款產品預計於今年上市，5款產品於今年提交上市註冊申請。公司高度重視股東回報，年均派息比例超30%，2023年派息比率和股息率分別高達42%和9%，分紅水平在醫藥上市公司中處於前列。
安信國際主要觀點如下：
核心品種尿毒清顆粒銷售規模穩健增長，右旋糖酐鐵口服溶液和益腎化溼顆粒成後起之秀。
尿毒清顆粒作爲中國首個完成循證醫學研究的腎病中成藥，市場份額穩居腎病口服現代中成藥品類首位，每年保持雙位數銷售增長。右旋糖酐鐵口服溶液是唯一進入國家基藥、醫保目錄的第三代口服補鐵劑，口感好、吸收率高、劑型靈活，轉換高規格後更契合臨床指南推薦劑量，並具有DRG/DIP藥品准入優勢。在2023年版醫保目錄解除限兒童缺鐵性貧血的醫保報銷限制後，爲市場開拓再添動力。另一獨家中成藥——益腎化溼顆粒有望成爲繼尿毒清顆粒後又一明星大品種。自2019年納入醫保目錄，益腎化溼顆粒保持較快的增長勢頭，2023年收入同比增長26%。與尿毒清顆粒學術推廣路徑相似，公司正在準備其基藥目錄准入工作，並開始循證醫學研究。
在研管線步入收穫期，3款產品預計於今年上市。
公司通過自主研發、聯合研發和合作研發等模式來拓寬新品，在研產品共14個，其中創新藥6個，仿製藥8個。仿製藥中，碘克沙醇注射液、碘普羅胺注射液和羅沙司他膠囊預計於2024年獲批上市;碳酸鑭、恩格列淨、釓特酸葡胺注射液、釓塞酸二鈉注射液和八氟丙烷脂質微球注射液將提交上市註冊申請。創新藥中，黃芪散微丸正在進行II期臨床數據統計，SK-07進入Ib期臨床。
高股息高分紅，在手現金充沛。
公司上市十年累計派息超19億港元(不含今年特別股息)，達上市以來融資金額的2倍，年均派息比例超30%，2023年派息比率和股息率分別高達42%和9%(按2023年12月31日收盤價)。公司高度重視股東回報，2024年5月董事局決議繼續宣派每股0.3港元的特別股息，分紅水平在醫藥上市公司中處於行業前列。2023年公司現金及現金等價物(含銀行大額存單)達35.8億元，經營性現金流淨額達8.2億元，現金儲備充裕。