來源：硬AI
戴爾正在獲得大量的人工智能服務器訂單，特別是來自二級雲服務提供商。
幾周前，市場就傳出了馬斯克的 xAI 將打造超級計算機。
這個服務於$特斯拉 (TSLA.US)$自動駕駛和下一代Grok的模型數據中心，是繼Meta超算中心之後的又一大巨型計算工廠，xAI的供應商一直備受市場矚目。
昨晚，馬斯克在其推特上公開了xAI的機架供應商——$戴爾科技 (DELL.US)$和$超微電腦 (SMCI.US)$，並表示兩家份額各佔一半。
要知道，這個數據中心採購了10萬張H100算力卡，其規模至少是當前最大 AI 集群的四倍。
隨後，戴爾連漲三天，幅度超13%。超微也在兩日內上漲了4.5%。
一、戴爾爲何上漲？
爲什麼戴爾的漲幅比超微多了近兩倍？
主要是因爲xAI的合作，打破了市場先前對戴爾的低預期。
先前硬AI在《AI服務器出貨潮，爲何預期最高的Dell利潤意外“滑坡”》中討論過，戴爾最新一季業績顯示，其存儲業務和營業利潤均低於市場預期。
由於戴爾在AI服務器領域利潤率過低，引發了市場的擔憂，市場對戴爾後續AI服務器的盈利預期變弱。
然而，與xAI的合作給了市場一針強心劑，再次拔高了對戴爾的預期。
三天前，大摩發佈了一份戴爾的報告，根據供應鏈的反饋，戴爾的訂單比最初預期的還要強勁，其正在獲得大量特別是來自二級雲服務提供商的訂單。
大摩進一步表示，AI服務器的組裝並不簡單，有較高的技術壁壘，擁有產線可以量產的廠商並不多。
同時，戴爾在面向企業的端到端計算解決方案中一直處於領先地位。英偉達CEO黃仁勳也強調過，戴爾是任何企業計算需求的首選公司。
此外，面對戴爾AI服務器利潤率過低的情況，業內專家推測，戴爾目前採用的是低利率搶佔市場份額的戰略，長期來看，AI業務還是值得期待的。
大摩指出，目前市場的存儲需求也在回升，這將有助於戴爾整體的積極前景。
二、台積電漲價或帶來3%至6%的收入上行空間
1、台積電漲價
6月初，COMPUTEX 2024 臺北電腦展上，傳出了台積電3nm製程將上漲的傳言。
價格上漲的原因主要有三個。
1）芯片售價高企，而台積電的供貨成本偏低
H100售價2.5萬至3萬美元，而台積電供貨成本僅666美元。
具體來看，台積電3nm製程的晶圓片報價2萬美金，而一張晶圓片可以切出30片H100，相當於每片H100僅售666美金。
而英偉達獲得H100後，售出價格達到了2.5萬至3萬美元。
此次台積電漲價的傳言後，NVDA CEO黃仁勳，表示贊同，“台積電值得更高的報價”。
花旗評論到，認爲台積電應該能夠在AIGPU/加速器和邊緣AI設備需求激增的背景下，向客戶反映其價值。
2）材料、研發成本、水電等生產要素成本的上漲
材料、研發成本、水電等生產要素成本的上漲，促使台積電漲價。
台積電管理層指出公司正面臨來自一些海外晶圓廠、通貨膨脹和更高電費的成本上升。
並表示將會對海外晶圓廠收取比臺灣晶圓廠更高的價格。
此前，有不少報道稱，台積電在美國的工廠成本相比臺灣工廠要高出很多，主要原因之一是美國的人力成本遠高於臺灣。
一方面，面對材料、研發成本、水電等生產要素成本的上漲；另一方面，台積電需要維持公司的盈利和增長。
因此，漲價無可厚非。
3）需求大於供給
市場對N3製程的需求，遠遠大於供給。從經濟學角度看，需求大於供給，漲價也就順勢而爲，價高者得。
花旗指出，除蘋果外，2024年下半年將看到英特爾、高通和聯發科的大量N3訂單，並期待在2025年看到更多的N3 AI GPU/加速器。
目前，全球可以供貨3nm的代工廠僅台積電和三星。然而三星的3nm拉胯出不了貨，三星自己的高端soc只能用台積電了。
台積電將成爲真正意義上的24-25年獨家，漲價也是順勢而爲。
2、漲價對營收的影響
6月17日，據Commercial Times報道，台積電可能會提高N5和N3的晶圓價格。
截至2024Q1，N5和N3兩個製程，分別佔臺積電營收37%、9%。
目前，受限於台積電N3製程的產能，大多數AIGPU/加速器在N7/5/4。
花旗預測，隨着台積電N3產能的落地，以及產能利用率的提升，N3的營收佔比將得到提升。
此外，伴隨着AI PC/AI手機的出現，先進製程(N5/4/3)將持續緊俏。
花旗預測，先進節點(N5/4/3)將佔台積電2024E/25E營收的53%/61%，並預計N5和N3製程的平均銷售價格可能會上漲5-10%，爲台積電提供約3%至6%的收入上行空間。
編輯/tolk