Temu的全球擴張戰略正處於關鍵時期，其市場潛力和盈利前景令人矚目。摩根士丹利認爲，該平台最快有望在2025年實現盈利，且GMV增長潛力巨大，2030年有望達到1300億美元。
“中概之光”$拼多多 (PDD.US)$的出海之路是業界廣泛關注的焦點。拼多多旗下的國際業務Temu，自2022年9月推出以來，憑藉其低價策略和豐富的商品選擇，在全球市場迅速崛起。
摩根士丹利分析師Eddy Wang等在最新研報中指出，Temu的全球擴張戰略正處於關鍵時期，其市場潛力和盈利前景令人矚目，該平台最快有望在2025年實現盈利，且GMV增長潛力巨大，2030年有望達到1300億美元。
走出美國 全球化佈局更趨均衡
Temu正逐步調整其全球化戰略，從最初專注美國市場轉向更加均衡的全球佈局。2023年，Temu在美國市場經歷了激進的用戶獲取階段。進入2024年，公司在美國的戰略重心轉向提升商品種類（SKU）豐富度和改善用戶體驗，同時積極拓展歐洲、拉丁美洲等新興市場。
分析師注意到，2024年5月，Temu在歐洲的月活躍用戶數（MAU）已經超過亞馬遜和速賣通，分別高出38%和82%。這一強勁增長勢頭預計將持續到2024年下半年，爲Temu帶來更加均衡的全球市場佈局。
GMV增長潛力巨大 2030年可能達到1300億美元
隨着全球化戰略的調整，Temu的GMV（商品交易總額）地區分佈正在發生顯著變化。分析師指出，預計美國市場對Temu GMV的貢獻將從2023年的50%以上降至2024年的33%，並在2030年進一步下降到30%。與此同時，歐洲市場有望在2024年成爲Temu最大的GMV來源，佔比達37%。拉丁美洲市場也將在2024年貢獻約10%的GMV。
基於這一趨勢，分析師預測Temu的GMV將從2023年的190億美元增長至2024年的530億美元，並認爲Temu的GMV有望在2030年達到1300億美元。儘管增長迅速，Temu在各個地區的電商市場份額仍相對較小，2024年在美國市場的份額預計不足2%，在歐洲和拉美的市場份額預計不足4%，潛在增長空間巨大。
盈利前景與經營模式優化 2025年實現盈利
隨着半托管模式的推廣和運營效率的提升，Temu的盈利能力有望得到顯著改善。分析師預測，Temu可能在2025年實現盈利，到2030年其營業利潤有望達到90億美元。這一盈利前景的改善主要得益於以下因素：
半托管模式的推廣，有助於擴大可服務的市場規模並提升毛利率；
倉儲和物流管理的優化，改善用戶體驗的同時降低運營成本；
全球化佈局更加均衡，分散市場風險，提高整體運營效率。
編輯/Somer