證監會主席吳清近日在參加陸家嘴論壇時指出，積極主動擁抱新質生產力發展，將推出“科創板八條”。同日，證監會發布了《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》，進一步突出科創板“硬科技”特色，健全發行承銷、併購重組、股權激勵、交易等制度機制，更好地服務科技創新和新質生產力發展。
東方財富證券研究所所長周旭輝表示，“科創板八條”從上市機制、企業發展、交易機制和投資者利益保護等方面切入，增強對“硬科技”企業和新質生產力發展的支持作用。
周旭輝指出，一直以來，“硬科技”都是科創板底色，“科創板八條”重申科創板“硬科技”定位，要求精準識別具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創屬性突出的優質科技型企業，呼應科創板“面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業”的創立初心和使命。
在提升上市公司質量方面，周旭輝表示，“科創板八條”鼓勵優質“硬科技”公司入市，並從融資、經營等各方面加大支持力度。上市機制方面，提出開展深化發行承銷制度試點，意在提高發行定價效率，引導科創板新股發行理性報價、合理定價。不僅通過調整適用新股定價高價剔除比例的方式優化新股發行定價機制，還通過增加網下投資者持有市值要求、提高對未盈利企業配售比例、建立網下專業投資者“白名單”制度等措施改善投資者結構，更大程度吸引長期耐心資本。
具體來看，在融資機制方面，發揮科創板“試驗田”功能，積極探索新標準、新制度，進一步優化科創板上市公司股債融資制度。科創板着力建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業股債融資、併購重組“綠色通道”，探索建立“輕資產、高研發投入”認定標準，保障資金能夠有效地從金融領域流向“硬科技”企業，更好地支持科技研發與成果產業化。
明確更大力度支持併購重組，給予科創板更大政策傾斜，堅定不移發展培育新質生產力。科創板上市公司開展產業鏈上下游的併購整合，既能促進資源優化配置，減少生產、物流、銷售等環節中的成本和費用支出，提高產業鏈效益；同時也有利於整合科技創新力量和優勢資源，帶來產業協同效應，提高科技企業核心競爭力。
在公司經營方面，“科創板八條”鼓勵使用股權激勵，凝聚核心人才信心，將人才視爲科創型企業核心競爭力。“科創板八條”關注科創企業核心人才綁定，將企業的長遠發展、股東價值最大化與激勵對象自身的價值追求統一。
根據Choice數據，截至2024年6月20日，超過六成科創板上市公司已實施股權激勵，其中近80%的上市公司採用二類限制性股票工具。科技成長型企業多爲知識、技術密集型行業，對核心技術骨幹的依賴度較高，通過進一步完善股權激勵制度，將有效凝聚核心員工信心，服務新質生產力發展。
周旭輝指出，“硬科技”公司的高成長離不開豐沃的資本“土壤”，“科創板八條”通過完善交易機制、加強監管，增強資本市場內在穩定性。研究適時推出科創50指數期貨期權，優化科創板寬基指數產品常態化註冊機制等手段，豐富衍生產品種類、數量，進一步引入增量資金，助力科創板流動性提升。
周旭輝認爲，“科創板八條”對進一步完善科創板會起到非常重要的作用，標誌着科創板改革再出發，賣方研究應當主動擁抱資本市場的變化，以“打造新質研究力”爲目標，服務於代表新質生產力發展方向的優質企業，不斷提升爲客戶提供優質專業服務以及創造價值的能力，助力形成新質生產力，爲經濟高質量發展做出貢獻。
校對：祝甜婷