股權激勵常態化，調動員工積極性
6 月20 日晚間，公司發佈2024 年限制性股票激勵計劃和事業合夥人計劃，擬授予激勵對象5.4 萬股的限制性股票，員工持股計劃擬持有不超過17.1萬股的股票。公司股權激勵常態化，調動員工積極性。我們維持公司2024-2026 年EPS 預測分別爲19.64、22.62、25.90 元，可比公司2024年Wind 一致預期PE 均值爲18 倍，公司產品優勢明顯，業績增長有彈性，給予公司24 年25 倍PE，維持目標價491 元，維持“買入”評級。
新一輪股權激勵計劃發佈
公司擬向29 名骨幹員工授予5.4 萬股限制性股票（約佔當前總股本的0.04%），股票來源是定向發行。本次授予爲一次性授予，授予價格爲208.15元/股，約爲今日收盤價的51%。限制性股票分四七解鎖，解鎖目標爲：以2023 年公司營收爲基數，2024-2027 的營收增長率分別不低於10%、14%、18%、22%。通過股權激勵，公司有望吸引和留住公司骨幹人員，充分調動積極性和創造性，有效地提升核心團隊凝聚力和企業核心競爭力。
第三期事業合夥人計劃發佈
參加本次員工持股計劃的對象爲總經理昌敬、副總經理全剛、副總經理錢啓傑、監事會主席謝濠鍵等36 名核心員工，設立時資金總額不超過3544.5 萬元，擬持有的股票數量不超過17.03 萬股，約佔當前總股本的0.13%。股票來源爲公司回購專戶回購的股票。本次員工持股計劃購買股票的價格爲208.15 元/股。股票分四期解鎖，解鎖目標爲：以2023 年公司營收爲基數，觸發值爲2024-2027 年的營收增長率分別達到10%、14%、18%、22%，目標值爲2024-2027 年的營收增長率分別達到12%、16%、20%、24%.解鎖期內，公司當期營收若達到觸發值可解鎖80%，若達到目標值可100%解鎖。
開啓全球化新徵程，打開成長空間
長期看，公司開啓品牌全球化新徵程，成長路徑清晰；短期看，子公司退稅增厚當期利潤。再結合公司今年以來發布的新品及其動銷表現，我們認爲公司產品研發優勢和領先地位愈發明顯，有望成爲全球龍頭。
風險提示：市場競爭加劇；海外高通脹風險；新品不及預期風險。