來源：格隆匯
貝利聲明也轉變了
北京時間6月20日19:00，英國央行宣佈，繼續將基準利率維持在5.25%的16年高點不變，符合市場預期。這也是英國央行連續第七次保持利率不變。
回顧以前，2023年8月英國央行宣佈將基準利率從5%上調至5.25%，爲2021年12月以來連續第14次加息。此後，英國央行一直將基準利率保持在這一水平。
雖然在上次的會議中，英國央行行長貝利表示，對降息持樂觀態度，事情正在朝着正確的方向發展。但此輪會議前三週，英國首相蘇納克宣佈舉行大選，這也幾乎排除了英國央行提前宣佈降息的可能性。
消息公佈後，英國國債走高，2年期國債收益率一度降至4.14%，爲3月以來最低水平。
與此同時，交易員們紛紛加大了對英國央行降息的押注，他們更傾向於8月將進行首次降息。隔夜指數掉期曲線顯示，投資者上調了對英國央行未來幾個月降息的押注，9月降息的概率爲88%。
英國央行利率決議重點一覽
利率水平：英國央行連續第七次維持基準利率在5.25%不變，符合市場預期；
投票結果：7人投票維持利率不變，2人投票支持降息。副行長拉姆斯登與貨幣政策委員丁格拉投票支持降息；
利率前景：不降息的決定某種程度上來說是“微妙平衡的”，市場普遍解讀爲決策者接近支持降息；
通脹前景：通脹持續性指標繼續趨緩，預計下半年CPI將小幅上升至2.5%左右；
經濟前景：將第二季度國內生產總值增長預測從0.2%上調至0.5%；
第七次按兵不動
儘管在歐央行、瑞士央行接連降息、英國通脹降至2%的背景下，英國央行仍然選擇“按兵不動”。
根據貨幣政策摘要，貨幣政策委員會以7票對2票的投票結果通過此次利率決定，僅有副行長戴夫·拉姆斯登與外部貨幣政策委員會委員斯瓦蒂·丁格拉支持利率下調0.25個百分點至5%。
英國央行表示，貨幣政策需要在足夠長的時間內保持限制性，直到通脹率高於2%目標的風險消散。
委員會也認識到，即使降低銀行利率，貨幣政策的立場也可能保持限制性，因爲它是從已經具有限制性的水平開始的。
英國央行行長貝利在聲明中指出，最新的通脹數據顯示通脹率已回到2%的目標，這是一個好消息，但現在降息還爲時過早。
我們需要確保通脹將保持在低位，這就是爲什麼我們決定暫時將利率維持在5.25%。
同時，會議紀要顯示，七名成員認爲本次會議將銀行利率維持在5.25%是有道理的。
他們指出，整體CPI通脹率已回落至2%的目標。貨幣政策的限制性立場對實體經濟活動造成壓力，導致勞動力市場寬鬆，並拖累通脹壓力。通脹持續性的關鍵指標繼續放緩，儘管仍處於高位。
而兩名成員則更傾向於將利率下調0.25個百分點。對於他們來說，銀行利率現在需要減少限制，以實現政策立場的平穩和漸進過渡，並考慮到傳導的滯後性。
一段時間以來，CPI通脹一直處於穩步下降的軌道上，並在5月份回到了2%的目標。預計短期內將保持在接近2%的水平，這與勞動力市場進一步寬鬆、通脹和轉嫁的前瞻性指標以及通脹預期的持續下降相一致。鑑於需求前景低迷，通脹在中期內持續保持在目標水平的風險是下行的。
降息漸行漸近？
當地時間5月23日，英國首相蘇納克宣佈將在今年7月4日舉行大選。這也是英國自1945年以來首次在7月舉行大選。
而最新公佈的通脹數據顯示，英國5月通脹率降至2%，也是達到了英國央行設定的目標通脹水平，爲近三年來首次。
值得關注的是，爲了應對高通脹，英國央行在去年8月上調基準利率至5.25%，隨後一直保持不動。也正是因爲食品與能源成本的飆升，2022年10月英國通脹率飆升至11.1%。
摩根大通資產管理公司全球市場分析師Zara Noakes指出，服務業通脹率達到5.7%，低於4月的5.9%，仍然過熱。
市場預計，服務價格依舊過高，這也是英國央行不選擇降息的原因之一。
通脹消息爲英格蘭銀行6月降息的希望，釘上了最後一顆釘子……如果英國國內價格壓力的這種粘性繼續下去，加上經濟活動的持續彈性，8月份的降息也很可能不會實現。
凱投宏觀英國副首席經濟學家Ruth Gregory表示，在英國央行將關鍵利率維持在5.25%之後，央行決策者之間的一些進展暗示着降息越來越近了。
首先，兩名利率制定者再次投票贊成將利率降至5.0%，而即使對一些持不變立場的委員來說，維持利率不變的決定也是“微妙平衡的”，他們認爲近期服務業通脹的上揚是受一次性效應的影響。
其次，“作爲8月預測的一部分，委員會將考慮所有可用信息，以及這些信息如何影響關於通脹持續風險正在減弱的評估”這一新措辭應被理解爲，如果數據如預期發展，英國央行願意在8月降息。
Quilter Investors投資策略師Lindsay James則認爲，英國央行將密切關注工資增長（目前仍保持在6%左右）以及服務業通脹，服務業通脹一直在回落緩慢，並繼續加劇核心通脹。
鑑於英國央行在通脹問題上的猶豫不決，英國央行可能會在一段時間後才會降息，這或許與聯儲局的做法基本一致，而後者目前預計今年只會降息一次。
編輯/lambor