財聯社6月20日訊（編輯 瀟湘）在上月遭遇了歷史性的逼空一幕之後，紐約期銅市場上的現貨溢價現象，在近兩個交易日正再度迅速加劇，這正給空頭頭寸的持有者帶來了新的壓力。

如下圖所示，7月交割的Comex期銅合約價格，目前比9月合約每磅高出了7.4美分，這種現貨溢價(或現貨升水)的現象通常預示着當前供應正出現短缺。

此前，在上月紐約期銅的逼空風暴中，現貨溢價規模曾一度高達前所未有的每磅29.25美分。當時，大宗商品貿易商托克集團和洛陽鉬業旗下貿易公司埃珂森，都曾被媒體報道因持有大量空頭頭寸而身陷“漩渦”中。

而如今，雖然最新的現貨溢價規模距離當時還有一段不小的距離，但無疑已經足以給持有7月合約空頭頭寸的大宗商品交易商和投資者敲響了警鐘。

需要格外指出的是，目前全球銅市場總體供應充足，上海和倫敦的同類近月合約交易價格都較遠期合約處於大幅貼水的狀態，因此類似的局面目前還只是在紐約市場上所獨有。

從庫存數據看，目前Comex倉庫中的銅庫存已降至了15年來的最低點，雖然上月的短缺迫使交易商爭相尋找和發運可運往美國的精選品牌銅，以解決他們的風險敞口，但庫存緊張的情況並未出現明顯好轉。

對於不少做空的貿易商而言，接下來如果他們無法及時找到實物銅，可能需要平掉自己的空倉，並在此過程中冒着將7月合約推向更高溢價的風險。目前，距離7月合約到期還有不到6周的時間，而現貨溢價近期的飆升表明，許多空頭持倉者此前尚未能及時回補他們的倉位。

而對於那些沒有能力交割實物金屬的投資者來說，眼下的局面多多少少已意味着他們在回補空頭頭寸時將面臨損失。要擺脫這些合約，他們不得不將受到多頭頭寸持有者的擺佈。

今年，看漲銅價的基金經理，多頭投資大幅激增，在一定程度上推動了這一工業金屬市場上的挾淡倉行情出現，並幫助紐約期銅合約（每磅）在上月創下了歷史新高5.199美元的歷史新高。此後不久，倫敦和上海市場的銅價也創下歷史新高。

不過，最近幾周，隨着一些投資者獲利了結，以及對近期需求前景的擔憂重新加劇，銅價已有所回落。

國泰君安期貨在週四發佈的最新報告中表示，銅市場短期下游和終端補庫對價格形成支撐，中長期銅價依然處於多頭格局。對銅價長期走勢的判斷，更加傾向於宏觀與微觀能否形成共振。從宏觀上看，聯儲局長週期降息將爲市場提供流動性，且美國經濟健康，遠期存在修復預期。從微觀上看，遠期全球銅供應處於過剩狀態，但過剩量比較少，全球銅的庫存還是處於偏低水平。