FX168財經報社(北美)訊 那是 1999 年。史蒂夫·喬布斯剛剛回歸蘋果公司。英特爾是半導體行業的主導力量。一家名不見經傳的芯片製造商英偉達(Nvidia)在納斯達克證券交易所首次亮相。
英偉達公司只用了不到三年的時間就躋身標準普爾 500 指數。
但即便如此,也很少有人會打賭該公司會成爲過去 25 年來表現最好的股票,自首次公開募股(IPO)以來,包括再投資股息在內的總回報率爲 591,078%。這是一個難以理解的數字,在一定程度上證明了圍繞人工智能的金融狂熱正在醞釀,以及投資者如何將英偉達(生產推動該技術的尖端芯片的公司)視爲繁榮時期的最大贏家。
週二,英偉達股價上漲至歷史最高點,市值達 3.34 萬億美元,取代微軟成爲全球市值最高的公司 。今年,英偉達市值增加了 2 萬多億美元。
該公司的崛起絕非板上釘釘,其在標準普爾 500 指數中保持領先地位也並非板上釘釘。英偉達的長期投資者不得不忍受該股三年內下跌 50% 或以上的現象。維持當前的漲勢需要客戶每季度繼續在 AI 設備上花費數十億美元,而這些設備的投資回報目前相對較小。
不過,最終爲英偉達爬上巔峯鋪平道路的是該公司對圖形芯片的大賭注,以及聯合創始人兼首席執行官黃仁勳 (Jensen Huang)的願景,即行業將轉向他所謂的“加速計算”,而他的芯片在這方面本質上比競爭對手更勝一籌。
“我認爲,你必須給予管理團隊極大的信任,” Zacks Investment Management 客戶投資組合經理Brian Mulberry表示。“他們完美地抓住了硬件領域的每一波創新浪潮。”
以下是 Nvidia 自 IPO 至今的表現。
早些年
(圖源:彭博社)
Nvidia 開局不錯。
從上市到被納入標準普爾 500 指數,該公司股價上漲了 1,600% 以上,市值達到約 80 億美元。當時,許多其他科技股都在互聯網泡沫的衝擊下暴跌,而互聯網泡沫在 2000 年 3 月達到頂峯。
該公司早期成功的關鍵在於:將其技術應用於微軟 Xbox 和索尼 PlayStation 等視頻遊戲機。英偉達的 GeForce 圖形處理單元 (GPU) 成爲遊戲玩家夢寐以求的產品,因爲它們始終提供最逼真的體驗。
“詹森總是一位出色的溝通者,講故事很精彩,而且顯然 GPU 正變得越來越重要,” Wayve Capital Management 首席策略師Rhys Williams說道,他也是 IPO 的買家之一。“每一代硬件都提供了更好的性能,更逼真的畫面,然後 PC 遊戲才真正誕生。”
訴訟與競爭
(圖源:彭博社)
接下來的六年對英偉達來說並不好過。2008 年,金融危機削弱了需求,而長期陷入困境的競爭對手AMD開始扭轉局面,導致該公司股價暴跌。
與此同時,英偉達與英特爾之間允許兩家公司使用彼此功能的協議也出現問題,迫使英偉達退出了其最大的市場之一。兩家公司於 2011 年達成和解,英特爾同意向英偉達支付 15 億美元。
次年,英偉達推出了用於數據中心服務器的圖形芯片。它們可以幫助石油和天然氣勘探以及天氣預報等複雜的計算工作,讓英偉達在這個利潤豐厚的市場中站穩了腳跟。然而,這些芯片並沒有立即暢銷。英偉達的股價花了近九年時間才超過 2007 年的高點。
加密貨幣和新冠病毒
(圖源:彭博社)
2015 年,英偉達的股價再次飆升。在此期間,該公司的芯片成爲新興技術的基礎,從先進的圖形界面到自動駕駛汽車,再到新一波的人工智能產品。
正是在那時,Banrion Capital Management 首席執行官Shana Sissel首次真正注意到了這家公司。她描述了 2017 年的一次會議,會上英偉達更像是一個選美冠軍,而不是一個投資理念。
“每位發言者都說英偉達是最重要的公司,”Sissel 說道。“那時候,它真的進入了我的視線。”
即使在加密貨幣礦工的需求枯竭之後,數據中心的銷售額仍在繼續增長。新冠疫情推動了該業務的發展,因爲企業需要購買額外的計算能力來支持遠程工作。從 2017 財年到 2021 財年,英偉達的數據中心收入增長了 8 倍。
人工智能銷售激增
(圖源:彭博社)
2022 年,英偉達的股價與其他科技股一起暴跌,這些科技股在新冠疫情時代繁榮之後因利率飆升和需求下降而陷入困境。
OpenAI 於 2022 年底發佈 ChatGPT,立即引起轟動,但投資者花了一段時間才意識到英偉達可能從中受益。最終,人們對 ChatGPT 和其他生成式 AI 產品的興趣激增,引發了對英偉達芯片訂單的瘋狂激增。
當該公司公佈 2023 年第一季度收益時,其業務增長的規模幾乎震驚了華爾街的所有人。英偉達給出的季度銷售額預測比平均預測高出 50% 以上。
2023 財年,英偉達的數據中心銷售額首次超過其遊戲收入。分析師預計,在英偉達本財年,數據中心銷售額將超過 1000 億美元。
“他們在行業中的地位非常穩固,”Wayve Capital Management 的策略師威廉姆斯說。“顯然,他們不可能永遠佔據 95% 的市場份額,但幾乎不可能有人能取代他們。”