久期財經訊，6月19日，惠譽授予中國銀行股份有限公司(Bank of China Limited，簡稱“中國銀行”，03988.HK，601988.SH)約翰內斯堡分行擬發行的高級無抵押票據的預期評級定爲 "A(EXP)"，該票據歸屬於中國銀行的400億美元中期票據(MTN)計劃。
擬發行的票據將在港交所上市。所得款項淨收益將用於一般企業用途。發行金額和期限結構將在發行完成時最終確定。該債券的最終評級將取決於惠譽收到的最終文件與已獲得信息的一致程度。
關鍵評級驅動因素
中國銀行約翰內斯堡分行是中國銀行隸屬同一法人實體。因此，擬議的票據將代表中國銀行的直接、無條件、無抵押和非次級債務。該票據的評級符合中國銀行的長期發行人違約評級(IDR)。惠譽預計，中國銀行在承壓時獲得中國政府(A+)支持的可能性非常高，這爲中國銀行的IDR提供了支撐。
惠譽授予擬發行票據的"A(EXP) "評級高於南非的"BB "國家評級，因爲惠譽預計中國銀行總部將在必要時給予全力支持。惠譽認爲，作爲一家國有銀行，中國銀行允許其約翰內斯堡分行發行的票據違約的可能性極低，即使南非當局對該分行實施轉讓和可兌換(T&C)限制。惠譽認爲，違約將給中國銀行帶來巨大的損失。此外，在港交所上市可以降低轉讓和兌換限制影響集團支付能力的風險。
惠譽預計，這些擬發行票據的目標投資者群體一般都在南非境外，惠譽認爲對這些票據的償還方式的限制沒有任何意義。
惠譽預計，如果中國銀行約翰內斯堡分行無法償付，中國銀行將利用其全球分行網絡內的資源來完成兌付。中國銀行在南非以外的資源足夠龐大，因此其履行債務的能力與其履行債務的意願相稱。因此，惠譽認爲，南非"BB "國家評級上限(包括南非的貿易與公司風險)並不限制對中國銀行約翰內斯堡分行所發行票據的評級。
評級敏感性
可能單獨或共同導致惠譽採取負面評級行動/下調評級的因素包括：
若惠譽下調中國銀行的長期發行人違約評級，亦將下調票據的評級。
如果惠譽認爲中國銀行在實施貿易與管制限制時利用其全球分支網絡資源履行對票據持有人的義務的意願或內在能力降低，擬議票據的評級也可能被下調。
可能單獨或共同導致惠譽採取正面評級行動/上調評級的因素包括：
若惠譽上調中國銀行的長期發行人違約評級，亦將上調票據的評級。
其他債務和發行人評級：關鍵評級驅動因素
惠譽同時授予擬發行債券'BBB(xgs)(EXP)'的預期高級無抵押長期評級(xgs)。該高級無抵押長期評級(xgs)基於中國銀行的長期發行人違約評級 (xgs) 得出，後者與中國銀行的生存力評級一致。
其他債務和發行人評級：評級敏感性
可能單獨或共同導致惠譽採取負面評級行動/下調評級的因素包括：
若惠譽下調中國銀行的長期發行人違約評級(xgs)，亦將下調該行的預期高級無抵押長期評級(xgs)。
可能單獨或共同導致惠譽採取正面評級行動/上調評級的因素包括：
若惠譽上調中國銀行的長期發行人違約評級(xgs)，亦將上調該行的預期高級無抵押長期評級(xgs)。