新的版稅模式將帶來ARM全新增長，這幾個點你要了解。
伴隨着高通首款AI PC上市，端側AI又一次迎來了高潮。
近日，美銀發佈報告表示，$Arm Holdings (ARM.US)$和$美光科技 (MU.US)$將成爲AI PC、AI手機兩個最大的受益者。
ARM受益 ——
1）X86向ARM轉變，ARM市場份額提升（此前曾在文章《ARM又放豪言，要拿下windows 50%份額》具體分析過ARM如何在AI時代獲取新市場份額）；
2）ARM架構升級，從ARM v8向ARM v9轉變。這種新架構可以獲得更高的版稅率，稅率從ARM v8的1-2%提升到ARM v9的2-4.5%，並支持具有更高版稅率的整體計算解決方案CSS（稅率8-10%）（詳情後文分析）。
MU受益——
1）AI服務器在雲計算中對高帶寬內存不斷增長的需求；
2）AI PC 和AI 手機對內存需求的年增長率將達到 12-15%；
一、ARM
美銀認爲，接下來ARM將從 v9架構、整體計算解決方案CSS、使用許可收入增加三個角度受益AI浪潮。
1）ARM v9架構
AI是ARM架構從v8到v9的催化劑，美銀預測2026年，ARM v9架構將貢獻60%-70%的收入（當前僅22%）。最大的看點是，v9的收費比v8更高，從2%到4.5%。 v9佔比增加意味着收入增長。
相較於v8架構，ARM v9架構提升了芯片整體性能和電源效率。此外，該架構還增強了大模型至關重要的安全功能。
性能方面，ARM v9架構引入了 X 級處理器內核，可以在智能手機上實現 PC 級性能。
目前，所有主流的高端安卓手機（售價600美元或以上）都使用基於v9架構的處理器，例如高通的驍龍8/7 Gen 3、聯發科的天璣和三星的Exynos，這些芯片已經使用了1-2年ARM v9架構。
截至當前，蘋果公司一直是唯一一家使用較舊的v8架構設計其處理器的主要公司。然而，得益於蘋果智能（Apple Intelligence）的推出，這種情況即將改變。
用於iPad和Mac的新款M4處理器（預計在2024年推出）將基於v9架構。同樣，計劃於2024年用於iPhone 16 Pro系列的A18 Pro處理器預計也將使用v9架構。
公司業績顯示，2024Q1 ARM v9架構的版稅收入約佔總版稅收入的22%。美銀預測，到2026年Q4，這一數字將上升至60%-70%。
2）整體解決方案CSS拉動綜合版稅率（blended royalty rate）增加
通過ARM的整體解決方案CSS，ARM有可能將其版稅率在v9架構的基礎上提高一倍，達到8-10%。
CSS是一套由ARM推出的預先打包好的處理器構建組件，由ARM預先驗證、集成和驗證。這爲客戶，特別是芯片設計者（AP供應商），節省了大量的時間和資源，因爲他們不必從頭開始構建所有東西。
這對於試圖與高通等老牌廠商競爭的AP供應商尤其有用，他們可以使用CSS快速開發具有競爭力的芯片。
目前，芯片製造商聯發科已成功利用CSS從高通手中奪取了市場份額。
美銀表示，CSS的版稅率很高，可以達到v9架構的兩倍，拉動了ARM綜合版稅率的提升。
3）ARM —— 使用許可收入增加
ARM擁有了像高通版稅收入的方式，授權許可版稅（Licensing）+設備使用版稅（Royalty）雙重模式。這意味着，接下來隨着終端設備放量，按設備數量這部分版稅收入將迎來增長。
過去1-2 年前，ARM已經與新客戶簽訂了新的設備數量版稅協議，現有客戶也在進行擴展協議。此前授權許可版稅已經反應在了專利許可收入中，但尚未反應在設備使用許可版稅中。
而這個將成爲ARM增長的重要來源之一。
二、美光（MU） —— AI拉動內存需求
美銀指出，由於人工智能的普及，邊緣AI設備對 DRAM 的需求正在大幅增長，預計這一趨勢將在未來幾年內爲內存供應商帶來巨大利益。
AI PC內存需求：2023 年，個人電腦的平均內存爲 13.5GB，而支持AI PC的最低內存要求達到 16GB。預計這一數字還會進一步增長，到 2026 年將超過 19GB（複合年增長率爲 12%）；
AI 手機內存需求：2023 年，AI 手機的平均 DRAM 容量約爲 7GB，預計到 2026 年將達到約 11GB（複合年增長率爲 15%）；
具體來看，IOS生態領域，蘋果的AI功能僅適用於配備 8GB 以上內存的機型。
目前，只有約 6100 萬部 iPhone（佔比7.6%）擁有足夠的內存來支持此功能，大多數 iPhone（92.4%）配備 2GB-6GB 內存，無法使用 Apple Intelligence。
意味着AI拉動的換機潮，將拉動蘋果手機的平均內存達到 8GB，是目前平均水平的兩倍。
安卓生態領域，高通的驍龍 7/8 Gen 3 處理器支持AI功能， 至少需要 8GB 內存。而 12GB 也正在變得越來越普遍，例如三星 Galaxy S24+/Ultra。
這一趨勢，加上人工智能處理器更廣泛的採用，預計將推動智能手機平均內存容量超過 7GB。
編輯/Somer