2024上半年精彩紛呈，全球投資市場機會與風險並存——AI熱潮延續，微軟、蘋果、英偉達輪番角逐市值“一哥”，聯儲局降息預期仍具不確定性......牛友們既是資本市場的參與者，亦是大時代的見證者。
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回顧2024年來港股的走勢，又是精彩紛呈的半年！
今年一季度以來，港股市場底部不斷抬升，4月下旬內外多重因素共振，外資階段性切入促成了$恒生指數 (800000.HK)$和$恒生科技指數 (800700.HK)$錄得顯著漲幅。而近期港股反彈趨勢再度擱置，指數又出現不同程度調整。截至6月18日港股收盤，恒指今年累漲5.09%，國指漲10.39%表現最佳，科指則小幅下挫1.78%。
雖然港股大盤走勢平平，但依舊有些板塊和個股表現極爲突出，尤其是以高股息+中特估資產爲首的概念，在弱市之下走出了一波獨立行情。此外，部分消費股、電力股及航運股走勢也頗爲亮眼。具體來看：
1、受益於行業景氣度提升，電解鋁龍頭$中國宏橋 (01378.HK)$年漲超101%，獲大行看好後續走勢。
開源證券表示，公司本輪上漲行情是由鋁價和氧化鋁價格上漲以及主要外購原材料煤炭、預焙陽極價格低位運行帶來的行情，是價格上漲和成本降低的共振，在鋁價和氧化鋁價格高位運行、煤炭和預焙陽極價格低位震盪的背景下，預計本輪行情的時間維度和漲幅都將更久、更高。
2、國內銷售增長勢頭延續且海外市場快速拓展，$泡泡瑪特 (09992.HK)$股價今年來接近翻倍。
根據公司官方賬號統計，1-5月海外開店數超20家，其中東南亞佔比約35%位列第一，繼東亞市場打下基本盤後，公司現階段發力擴張東南亞市場，同時繼續強化美國戰略市場佈局。
中金認爲，現階段公司經營持續表現優異：國內Q2有望延續快速增長勢頭，海外在高速成長的同時本土化工作持續推進，此外品類拓展有序落地，重申看好公司中長期的廣闊成長前景。
3、“中特估”持續發力，高息標的獲追捧！$中遠海控 (01919.HK)$今年飆漲超83%，$中國海洋石油 (00883.HK)$漲近74%，$中廣核電力 (01816.HK)$漲超67%。
張憶東表示，中長期來看，相對複雜的國內外環境中，能夠提供穩定的高股息的資產難能可貴。高息資產是未來配置中國權益資產的重要投資策略之一。建議投資者立足長期、嚴格以“低波紅利、類可轉債”策略配置能源（石油、煤炭）、電信運營商、公用事業、金融、高速公路等領域的央國企龍頭，以及香港本地公用事業、金融、地產、綜合行業等領域的優質高息股公司。
展望後市，中金預計政策仍有望持續出臺，但“強刺激”不現實，因此市場短期可能更多呈現震盪盤整態勢。驅動市場的三個主要動力中，風險溢價已修復大半、無風險利率短期騰挪空間有限，盈利是開啓市場更大空間的關鍵，但這又高度依賴信用週期的開啓。因此，更多催化劑出現以前，市場或在當前水平（恒指18,000點）震盪。
中金指港股比A股依然具有比較優勢，體現在：1）估值偏低；2）港股對流動性更敏感，且海外資金配置比例處於低位；3）盈利較好的週期和互聯網等板塊在港股中佔比更多，盈利承壓的地產與製造鏈條多數集中在A股。此外，若聯儲局年內開啓降息，聯繫匯率制下港股也將較A股更爲受益。
在市場盤整的環境下，建議更多關注結構性機會。中金進一步把配置方向歸納爲整體回報率下行、局部加槓桿、局部漲價三個方向。
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編輯/emily