買方和賣方開始有分歧。。。
都說風起於青萍之末，細究之下，美股最近出現似乎值得關注的變化。
美股“頭部化”越來越明顯。隔夜，標普500、納指續創歷史新高，前者今年漲幅的60%來自蘋果、英偉達、微軟、谷歌及亞馬遜這5家科技巨頭。
與此同時，對沖基金正在加速下降美股的風險敞口，似有有高處不勝寒之意。時隔九個月，英偉達創始人黃仁勳再度套現3118萬美元的英偉達股票。
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黃仁勳套現英偉達股票
據SEC披露的文件顯示，英偉達CEO黃仁勳於6月13日和6月14日共賣出24萬股股票，合計套現3118萬美元。
週一收盤後，英偉達又向SEC提交了一份144表格，預計黃仁勳將在週一（6月17日）賣出12萬股公司股票，預計套現1581萬美元。如果這一交易順利實施，幾天後將可以在SEC查詢到相關消息。
黃仁勳此前在3月14日設置了一項10b5-1售股計劃，預計在2025年3月底前最多會出售60萬股英偉達股票。
這表明，黃仁勳的減持行爲可能是基於一個預先計劃的安排，並且可能還會繼續。且當時英偉達還沒有宣佈拆股計劃，理論上，黃仁勳後續出售的英偉達股票數量有可能超過60萬股。
時隔9個月，黃仁勳再度開始減持英偉達股票，背後有值得關注的信號嗎？
要回答這個問題，我們可以看看上次黃仁勳減持英偉達股票後，發生了什麼。
黃仁勳分別在2023年的9月1日、9月5日、9月6日兌現期權，每天賣出29688股英偉達股票，合計賣出約8.91萬股。
從短期維度來看，黃仁勳以復權後的48美元左右的價格減持了一個月後，英偉達當年10月就震盪回調，最低點跌至39.21美元/股。不得不說，作爲英偉達的掌舵人，黃仁勳的擇時還是有一定參考價值。
但從長期角度來看，從去年9月至今，英偉達股價飆漲超過3倍。
(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
站在當下角度，由於強勁的業績以及拆股帶來的填權行情，英偉達今年股價漲超164%，一舉邁入“3萬億美元俱樂部”。
時隔9個月，黃仁勳再度逢高減持，背後的考量引人浮想聯翩。參考上次減持後的走勢，這會意味着英偉達短期有一波回調行情嗎？
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英偉達或喜迎百億資金流入
值得關注的是，英偉達6月有望迎來百億美元的增量資金。
美股市場上規模最大的科技主題ETF—— SPDR基金（XLK），最新規模高達爲722億美元，將在本週進行季度再平衡，調整股權權重。
公開資料顯示，SPDR基金跟蹤美股科技精選行業指數，該指數旨在有效代表標準普爾500指數的科技板塊，包括技術硬件、存儲和外圍設備、軟件、通信設備以及半導體和半導體設備等。
儘管英偉達今年股價飆漲超160%，但SPDR基金資產中只有6.03%是英偉達股票，而該ETF跟蹤的指數標準普爾500信息技術這一比例爲22%。
道富銀行SPDR美洲研究主管Matt Bartolini表示，XLK將根據其規則和方法進行再平衡。ETF有義務跟蹤標準普爾基準。
若真要按照指數進行再平衡，蘋果和英偉達在SPDR基金的頭寸將迎來截然不同的結局，前者權重需要降至4.5%，後者的權重升至20%。
一項估計顯示，道富銀行將購買110億美元的英偉達股票，並拋售120億美元的蘋果股票。
伴隨而來的風險是，一旦市場認定SPDR基金要進行再平衡，很可能會搶先買入或賣出相應的個股，有可能對ETF進行成分股調整時產生不利影響，這是以ETF投資者的利益爲代價。
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買方和賣方開始出現分歧
行文至此，大家有沒有隱隱感受到指數化投資的風險？
以市值權重來編制指數的方式，意味着公司規模越大，在指數中的相應權重就越高。
這又有什麼問題？難道好公司不應該規模越大，分配的資金越多嗎？
對於美股這樣一個高度指數化（ETF指數基金佔美股比例近30%）的市場而言，面對頭部化越來越顯著，隨着MAG7的規模不斷增長，ETF需要買入的相關成分股額度就越大，又將進一步放大美股的“頭部化”現狀，並強化該趨勢。
這樣的市場正常嗎？
目前，美股Mag7股票今年二季度的市值增加了2.3萬億美元，同期標準普爾500指數中的其他493只股票則蒸發了7200億美元。
今年迄今，標普500指數中僅有30%的成分股表現優於大盤。根據歷史統計，自1990年以來，只有在2000年互聯網泡沫期間才出現相關比例如此低的情況。
當少數股票就能撼動整個市場，也意味着頭部幾隻科技股對美股正起着越發立竿見影的影響。
面對如此極端的情況，美國的賣方和買方已經出現分歧了。
一些著名的華爾街策略師正樂此不疲提高標普500目標價，同期許多對沖基金已經開始變得越來越謹慎。
繼高盛集團和Evercore ISI，花旗集團是第三家上調美股目標價的投行。
花旗集團的斯科特·克羅納特表示，美國科技巨頭“壯麗七”股價的上漲可能會繼續推動標準普爾500指數創下新高，週一將標普500指數的年終目標價從5100點上調至5600點。
與此同時，根據高盛主要經紀部門的報告顯示，對沖基金的多空總槓桿率（衡量其對市場的整體敞口）下降了自2022年3月以來的最大降幅。
高盛的數據還顯示，截至6月7日的當周，基金經理已連續第三週淨賣出美國科技股。其中，半導體和半導體設備類股在名義上淨賣出最多。
這一次，船不用沉，衆所周知——所有人都在同一側。