金吾財訊 | 華安證券發研報指，美團(03690)發佈2024Q1業績，美團實現總營收732.76億元，YOY+25.0%，略高於一致性預期6.2%；盈利能力方面，經調整EBITDA爲80.70億元YoY+28.9%，高於一致預期13.2%。經調整淨利潤74.88億元，YoY+36.4%，高於一致性預期24.8%。
該行指，餐飲外賣業務及美團閃購業務維持強勁增長，持續根據需求創新品類和模式，提升用戶頻次並賦能商戶線上運營。到店酒旅業務方面，在貨架基礎上積極佈局內容，同時低線城市滲透率提升。新業務方面，美團優選本季度提升了商品的加價率，改善倉儲運營降低了件均履約成本，並提升了營銷效率，因此經營虧損大幅收窄，未來運營效率有望持續提高。
該行預計公司2024-2026年營業收入分別可達3282億、3778億及4340億元（24-25年前值3266億元、3755億元），增速分別爲19%、15%及15%；經調整淨利潤分別爲361億元、493億元、667億元（24-25年前值305億及443億元），根據SOTP估值方法，合理股價爲152HKD。該行長期看好美團的經營、組織和業務壁壘，看好其“極致執行”的組織在零售領域的長期探索，維持“買入”評級。