■業績動向
3. 財務状況と経営指標
藤商事＜6257＞の2024年3月期末の資産合計は前期末比184百万円増加の51,344百万円となった。主な変動要因を見ると、流動資産は棚卸資産が843百万円増加したのに対して、現金及び預金が269百万円、売上債権が1,650百万円それぞれ減少した。固定資産では繰延税金資産が468百万円減少した一方で、事業債の購入を主因として投資有価証券が989百万円、人気コンテンツのIP取得（新規及び継続）により長期前払費用が621百万円それぞれ増加した。
負債合計は前期末比2,969百万円減少の8,403百万円となった。流動負債で買掛金が1,795百万円、未払金が572百万円、未払法人税等が209百万円それぞれ減少した。純資産合計は同3,153百万円増加の42,941百万円となった。これは、配当金支出1,044百万円があった一方で、親会社株主に帰属する当期純利益3,643百万円の計上とその他の包括利益累計額554百万円の増加によるものである。
財務指標を見ると、自己資本比率は前期末の77.8%から83.6%と再び80%台に乗せた。無借金経営で手元キャッシュも200億円超と潤沢なことから、財務の健全性は確保されていると判断できる。収益性についても営業利益率で13.2%と2期連続で10%以上を達成するなど、業界環境が厳しいなかでもヒット機種の創出により収益力が高まっている点は評価できる。
なお、同社は資本効率の向上と機動的な資本政策を遂行することを目的に、2023年2月28日付で150万株、2,361百万円の自己株式取得を実施し、合わせて自己株式を活用した第三者割当による行使価額修正条項付第1回新株予約権を2023年3月17日付で発行した。ただ、その後の株価下落によって行使が進まなかったことから、2024年5月27日付で新株予約権すべての取得と消却、並びに自己株式150万株を消却した。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）
■業績動向
3. 財務狀況和經營指標
藤商事＜6257＞2024年3月期末的總資產爲51,344百萬日元，比上期末增加了1.84億日元。主要原因是，流動資產中庫存資產增加了8.43億日元，而現金及存款、應收賬款分別減少了269百萬日元、1650百萬日元。固定資產中，遞延所得稅資產減少了4.68億日元，而投資有價證券增加了9.89億日元，主要是因爲購買了債務證券，長期預付費用增加了6.21億日元的人氣內容取得（新的和繼續的）
負債總計爲8,403億日元，比上期末減少了2,969百萬日元。流動負債中，應付賬款、應付未付款和未繳納的法人所得稅等分別減少了1,795百萬日元、572百萬日元和209百萬日元。淨資產總計爲42,941億日元，比上期末增加了3,153百萬日元。這是因爲儘管支付了10.44億日元的分紅，但分別確認了歸屬於母公司股東的當期淨利潤3,643億日元和累計其他綜合利潤金額554百萬日元。
從財務指標來看，自有資本比率從上一期末的77.8%上升到83.6%，再次達到了80%以上。由於採取無債務經營，手頭現金超過200億日元，因此可以判斷財務狀況良好。就收益能力而言，在營業利潤率方面，達到了13.2%，連續2個期間超過10%，可以評價在業界環境嚴峻的情況下通過創造暢銷機型增加收益能力的點。
此外，該公司旨在實現資本效率的提高和靈活的資本政策，於2023年2月28日購買了150萬股、23.61億日元的自有股份，同時還發行了附帶修正條款的第一期新股認購權，通過自有股份的利用進行了向第三方配售。然而，由於之後股價下跌，導致認購沒有得到進展，因此於2024年5月27日消除了所有新股權，消除了自有股份的150萬股份。
（撰寫：FISCO客座分析師佐藤讓）
