■会社概要
1. 会社沿革
藤商事＜6257＞は1958年に、じゃん球遊技機※の製造及びリース販売を目的に創業、業務発展に伴い1966年に株式会社化された。1973年にアレンジボール遊技機市場に参入し、1992年に開発したアレンジボール遊技機「アレジン」、「エキサイト」の大ヒットが、ブランド力向上の契機となった。その後、事業領域を拡大すべく1989年にパチンコ遊技機、2003年にパチスロ遊技機市場に参入した。
※麻雀牌に見立てた入賞口に玉を入れることで当たり役を作り、得点に応じてメダルが払い戻される遊技機。
2007年にジャスダック（後の東京証券取引所JASDAQスタンダード）市場に株式を上場し、2013年には従来から取引関係のあったサン電子＜6736＞と資本業務提携契約を締結した。サン電子からは制御基板などの部材を調達しており、同社の主要調達先の1社となっている。2005年に設立した子会社の(株)JFJでパチンコ遊技機及びパチスロ遊技機の製造及び販売を始め、2019年3月期から連結決算を開始した。また、2019年8月にはパチンコ遊技機及びパチスロ遊技機の製造及び販売を行う子会社として(株)オレンジを設立した。なお、2022年4月の東京証券取引所（以下、東証）の市場再編に伴い、東証スタンダード市場に移行している。
2. 事業の特徴
同社の特徴としては、新しい遊技の仕組みを発案して業界でいち早く新機種の開発に生かしていることや、アニメなどのキャラクター版権を利用した機種の開発に積極的に取り組んでいることなどが挙げられる。新しい仕組みとしては、今では一般的となったパチンコ遊技機のチャンスボタンによる演出方法を同社が業界で初めて導入した。また、キャラクター版権を利用した遊技機の開発では、2003年に発売した「CRサンダーバード2」や、2004年に発売した「CR暴れん坊将軍」などが大ヒットした。
2000年以降では、「ホラー」系の機種で一定のブランド力を獲得している。2007年に投入した「CRリング」は、発売当初「ホラー」で集客できるかどうか不確かだったこともあり販売台数が1.5万台に留まったが、導入したホールで女性の固定客ファンが徐々に増加するなど高稼働を維持し、評価が高まった。2011年に発売した後継機種「CRリング 呪いの7日間」は長期間の高稼働実績を残し、シリーズ累計7万台を販売する大ヒット機種となり、現在では「ホラー」系で複数機種をシリーズ化し、コンスタントに発売するまでになっている。最近のホール側の新機種導入の傾向として、投資リスクを抑えるため販売実績のあるシリーズ機種の後継機を優先的に導入する傾向が強くなっている。このため、初代機種の販売は伸びにくいが稼働率が高ければ後継機種以降、安定した販売が見込める。直近では2020年に投入した「Pとある魔術の禁書目録」が2万台を超えるヒットとなり、後継シリーズでも好調な販売実績を残している。
一方、パチスロ遊技機は、2014年に発売した「パチスロ リング 呪いの7日間」が2.1万台、「パチスロ アレジン」が2.3万台を販売するヒット商品となって以降はヒット機種が出ていなかったが、2022年に発売した「SLOTとある科学の超電磁砲」が1.2万台と久しぶりのヒットとなったほか、2023年に発売した同社初のスマートパチスロ「Lゴブリンスレイヤー」も1.7万台を超えるヒットになるなど、再び勢いを取り戻してきている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）
■公司資料
1. 公司沿革
藤商事＜6257＞於1958年創立，目的是製造和出租賭球遊戲機。隨着業務的發展，公司於1966年改爲股份公司。1973年進入修改球遊戲機市場，1992年推出的修改球遊戲機“Arregin”和“Excite”的大賣成爲了品牌實力提升的契機。此後，爲了擴大業務領域，1989年進軍Pachinko遊戲機市場，2003年進軍Pachislo遊戲機市場。
※將彩票看作麻將牌並將球放入贏得獎勵，並根據得分退換獎牌的遊戲機。
2007年在JASDAQ市場（後改爲東京證券交易所JASDAQ標準市場）上市，2013年與一直有交易關係的Sun Electric＜6736＞簽署了資本業務合作協議。Sun Electric向公司採購控制板等零件，成爲他們的主要零件供應商之一。子公司（株）JFJ在2005年開始生產和銷售Pachinko遊戲機和Pachislo遊戲機，在2019年度開始編制合併財務報表。此外，在2019年8月，還成立了（株）Orange作爲生產和銷售Pachinko遊戲機和Pachislo遊戲機的子公司。值得一提的是，隨着2022年4月東京證券交易所市場重新調整，該公司已轉入到東京證券交易所標準市場。
2. 業務特點
該公司最顯著的特點是，它創造了新的遊戲機制並將其用於開發新遊戲機，成爲業界中最早開發新型號的公司。另外，他們積極開發利用動漫等人物授權的機器。作爲新的機制，公司在業界首次推出了可以通過Pachinko遊戲機的機會按鈕進行表現的演出方法，現在變得越來越普遍。此外，在利用角色授權的遊戲機開發中，2003年推出的“CR Thunderbirds 2”和2004年推出的“CR Borengo Shogun”大受歡迎。
2000年以來，在“恐怖”系列的機器上獲得了一定的品牌知名度。公司2007年推出的“CR Ring”最初的發行量爲1.5萬臺，不確定是否可以在“恐怖”方面吸引顧客，但隨着女性忠實客戶的逐漸增加和在插槽中進行高操作，得到了高度評價。2011年發佈的繼任機型“CR Ring Seven Days of Curse”留下了長期的高操作成績，成爲了一款出色的銷售機型，累計銷售了7萬臺。現在，在“恐怖”系列中，多種機型被系列化，不斷髮行。在最近廳方推出新機型的趨勢中，由於想要降低投資風險，因此優先推出銷售實績良好的系列機型的繼任機型。因此，雖然初始機型的銷售增長困難，但如果操作率高，還是可以預見到穩定的銷售從繼任機型之後開始的情況。最近，2020年推出的“P and certain magic forbidden book”超過了2萬臺的實際銷售交易，而且在後續系列中，銷售表現仍然良好。
另一方面，自2014年推出了“Pachisuro Ring Seven Days of Curse”（21,000臺）和“Pachisuro Alejin”（23,000臺）以來，沒有出現過熱門商品，但在2022年推出了“SLOT to a certain scientific electromagnetism In addition, “L Goblin Slayer”, the company’s first smart Pachislo, which was launched in 2023, exceeded 17,000 units. It has regained momentum.
（撰寫：FISCO客座分析師佐藤讓）
