①鴻海包攬了這筆NVLink交換機代工訂單，訂單數量或等同於GB200服務器出貨量的七倍； ②交換機有“提升算力的法寶”之譽，是AI服務器組網的關鍵部分； ③有多個A股上市公司已在相關方面作出佈局。
《科創板日報》6月18日訊 人工智能的浪潮，推高了多個領域的需求。繼光模塊、先進封裝後，英偉達又釋放出交換機大筆訂單。
近日，英偉達與鴻海就NVLink交換機達成大筆獨家代工訂單合作。據供應鏈人士透露，此次訂單數量將等同於英偉達GB200服務器出貨量的七倍（按一臺服務器機櫃需要七個NVLink交換機計算）。
摩根士丹利曾在AI供應鏈產業報告中表示，預估到2025年英偉達將出貨2萬臺GB200 DGX NVL72機架和1萬臺MGX NVL36服務器機架。
NVLink交換機是英偉達研發推出並用於GB200 AI服務器的獨家技術。此前鴻海已取得大份額英偉達GB200 AI服務器代工訂單，報道指出，最新的NVLink交換機毛利率遠高於服務器組裝。
事實上，交換機被譽爲“提升算力的法寶”。如同高速公路樞紐允許車輛實施變道，交換機允許數據在CPU、GPU以及加速器之間快速流動，從而快速響應高性能計算任務，這使其在如今這個AI催動算力需求爆發的時代佔據了重要地位。
此前，隨着市場對AI基建的關注集中到網絡通信，通信芯片龍頭博通的股價也創下歷史新高。該公司也旗幟鮮明地提出，以太網架構將成爲大規模AI集群主要組網方式。而交換機正是以太網架構的關鍵組成部分。
所以，交換機訂單增長的源頭是大規模AI集群的持續建設以及服務器數量的增加，而後者的本質其實是算力需求的不斷增長。據IDC研究分析，2024年後全球服務器市場將保持8-11%區間增速，預計到2027年市場規模達到1780億美元。
回歸國內視角，“東數西算”項目的實施，加上對大規模數據處理和存儲需求的激增，同樣正推動中國服務器市場的採購需求不斷上升。根據IDC預測，到2027年，中國AI服務器市場規模有望達到164億美元（約合1189.92億人民幣）。
《科創板日報》查找了提供適應AI服務器的高性能交換機代工服務的企業，發現有多個A股上市公司已在相關方面作出佈局：
工業富聯(601138.SH)的800G交換機已進行新產品導入，預計將爲公司營收做出貢獻。公司系全球主要服務器品牌合作商，在雲計算服務器出貨量持續全球領先。
菲菱科思(301191.SZ)在中高端數據中心交換機領域取得獨立研發創新成果，目前實現了25G/100G/400G等中高端交換機的量產交付。
共進股份(603118.SH)產品覆蓋園區交換機、SMB交換機、數據中心交換機等場景產品,目前公司800G數據中心交換機已在陸續交付中。
銳捷網絡(301165.SZ)推出了800G交換機產品技術方案，助力客戶實現智算網絡組網，滿足AI高性能計算集群的規模應用需求。
滬電股份(002463.SZ)在高階數據中心交換機領域持續佈局，應用於Pre800G的產品已批量生產，應用於800G的產品已實現小批量的交付。
從投資視角來看，東北證券針對交換機產業鏈，梳理出4條投資邏輯：
1）交換芯片：長週期高壁壘，乘國產替代東風高升。以太網交換芯片市場被博通等大廠掌握，盛科通信成爲境內廠商第一。終端客戶推動供應鏈國產化，盛科通信深度受益。
2）海外映射：AI建設浪潮洶湧，國產廠商有望復刻Arista步伐。作爲AI基礎設施的數據中心交換機是交換機行業主要增長賽道，800GbE交換機滲透率提升有望使相關廠商量價齊升。
3）WiFi-7商用：WiFi-7標準有望於24Q1正式落地，WiFi-7元年或將到來。產業鏈上游芯片、模組廠有望率先受益，大陸企業重點關注終端應用側。
4）白盒：交換機白盒化趨勢明顯，已成爲數據中心主流選擇。海外Arista等白牌交換機廠商正在搶佔思科等傳統品牌交換機廠商份額，OS+白盒路徑帶來更高毛利率。國內廠商有望複製Arista路徑，憑藉白盒交換機進一步提升市佔率。