每週概述
本週價格變化
過去一週，CBOT農業大宗商品價格下跌，由於HRW作物前景改善，小麥價格下跌，而玉米和大豆價格保持相對穩定。展望未來，預計會出現價格波動，主要受惡劣天氣狀況，以及每種大宗商品供需平衡表誤差範圍的影響。
最新的交易員持倉(CoT)報告顯示出看跌立場，基金增加了對玉米和大豆的空頭頭寸。管制資金也開始大量拋售豆粕，將多頭頭寸合約減少至9.2萬份。天氣繼續在價格波動中扮演重要角色。
小麥價格對黑海地區的天氣狀況特別敏感，而未來幾個月對決定玉米和大豆價格至關重要。
大豆管制資金基金淨頭寸（合約）
玉米管制資金基金淨頭寸（合約）
人們的注意力預計將轉向實現預期的種植面積。隨着7月和8月的臨近，焦點將轉移到這些決定產量的關鍵月份的天氣狀況上。市場對天氣模式及其對農作物產量影響的不確定性可能會維持波動。
穀物
美國小麥期貨連續第三週下跌。各種因素影響了這一趨勢，包括俄羅斯的霜凍和冬季寒冷風險，以及美國HRW作物天氣的改善。隨着收穫壓力開始超過對天氣情況的擔憂，價格預計繼續波動。
在堪薩斯州，作物考察表明，最終產量可能超過美國農業部5月份報告的估計，儘管在生長季節即將結束時，如果炎熱和乾旱影響HRW作物，風險仍然存在。在俄羅斯，凍害似乎普遍存在，黑海地區異常的乾旱加劇了市場對該地區出口潛力的不確定性。
CBOT小麥管制資金基金淨頭寸（合約）
小麥收割預計將在下個月基本完成，預計烏克蘭和俄羅斯也將取得類似進展。最近歐洲小麥的價格競爭力滿足了進口國的需求，歐盟的大量老茬小麥庫存對基價產生了重大影響。
隨着時間的推移，需求可能會從俄羅斯和烏克蘭轉移到其他出口國，導致歐盟、澳大利亞和加拿大的供需平衡表出現歷史性緊縮。對於小麥價格能否在收穫後有所回升，將在很大程度上取決於全球需求是否從其他小麥產區轉向美國。
受美國初夏出口需求強勁和中西部天氣擔憂加劇的推動，CBOT玉米現貨上週獲得支撐。隨着玉米進入對產量最敏感的時期，交易員應該爲未來6-8周的大幅波動做好準備，長期的天氣預報越來越令人擔憂。
由於墨西哥、烏克蘭和中國等關鍵地區正在發生或正在加劇的乾旱，對產量的擔憂普遍存在。儘管如此，美國中部乾旱覆蓋面是2022年以來最小的，與五年曆史範圍相比，初始作物評級相對較高。玉米的長期前景較爲積極，2024年阿根廷、巴西和烏克蘭的總產量將大幅下降。
然而，對夏季和初秋進口需求的一些競爭可能會在7月份出現。
爲了將庫存維持在20億蒲式耳附近，需要美國達到創紀錄的產量，即每英畝182蒲式耳以上，但這需要具備有利的天氣狀況。管制資金基金增加了淨空頭頭寸，目前爲21.2萬份合約。
重點將放在整個7月的高溫和乾燥持續時間上，由於持續的高溫，預計未來10天土壤水分將迅速流失。美國天氣將在每週玉米價格走勢中發揮關鍵作用，尤其是在玉米產量對天氣變化最敏感的7月份。
油籽複合物
大豆期貨在相對平靜的交易周結束時保持穩定。由於中西部天氣預報更加溫暖乾燥，市場最初出現反彈，但隨後在6月份WASDE報告發布後回落，該報告沒有帶來任何重大驚喜。美國農業部將舊作物壓榨量預測略微下調了1000萬蒲式耳，並增加了相同數量的庫存。
據報道，美國GD/EX作物評級爲72%，反映了大豆作物的現狀。市場消息有限，種植進度仍舊符合歷史平均水平。基金已經轉而看空大豆，目前空頭頭寸爲5.9萬份合約。東部和南部種植區降雨量有限，氣溫上升，預計未來一週將對農作物評級產生負面影響，而西部和北部地區的農作物預計將迎來大量降雨。
大豆油管制資金基金淨頭寸（合約）
豆粕管制資金基金淨頭寸（合約）
中國尚未從美國獲得任何重要的新作物大豆，但預計夏季購買量將會增加。這可能最終導致新作物出口數據向下修正。市場的主要焦點仍然是種植進度和生長月份的天氣狀況。
隨着進入種植季節的高峰期，波動性預計將上升，天氣狀況在決定市場走勢方面發揮着至關重要的作用。
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