■株主還元
エレマテック＜2715＞は、株主還元については配当によることを原則としており、「配当性向40%以上」を目標として掲げてきたが、2024年3月期から配当方針を「配当性向（連結）50%もしくはDOE3%の両基準で算出した数値のいずれか高い金額を目安とする」と変更した。配当方針を変更した理由として同社は、1) 業績が順調に拡大したことから手元資金が増加したこと、2) Automotiveを中心に安定した収益源が増えてきたこと、3) 利益が急減した場合でも配当を行えるようにDOE基準を追加したことを挙げている。
この方針に基づけば、2024年3月期は業績の落ち込みによって減配となるところだが、「少しでも株主に報いたい」との同社の考えから、実際には年間配当85円（中間期40円、期末45円、配当性向64.8%）を実施した。また進行中の2025年3月期についても、配当方針どおりであれば減配となってしまうが、配当金額を増やして年間90円（予想配当性向61.4%、DOE5.2%）を行う予定だ。
このように、資本効率の改善を意識しつつ株主還元を積極的に行っている同社の姿勢は評価に値するだろう。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 寺島 昇）
■股東回報
通常，Elematec ＜2715＞以股東回報的股息爲基礎，並設定了 “股息支付率爲40％或以上” 的目標，但從2024/3財年起，股息政策改爲 “使用50％的股息支付率（合併）或以美國能源部3％兩種標準計算的數值作爲指導，以較高者爲準。”作爲改變股息政策的原因，該公司列舉了1）業務業績穩步增長導致的現金增加，2）以汽車爲中心的穩定收入來源的增加，以及3）增加了美國能源部標準，這樣即使利潤急劇下降也可以進行分紅。
根據該政策，由於經營業績下降，截至2024/3財年的股息將減少，但實際實施了85日元（過渡期爲40日元，財年末爲45日元，股息率爲64.8％）的年度股息是基於公司 “稍微獎勵股東” 的想法實施的。此外，對於正在進行的截至2025/3財年，如果遵循分紅政策，股息將減少，但計劃將分紅金額增加到每年90日元（預期派息率爲61.4％，美國能源部5.2％）。
因此，該公司在意識到提高資本效率的同時積極回報股東，其態度值得評估。
（由FISCO客座分析師寺島升撰寫）
