■会社概要
4. 長期業績推移
エレマテック＜2715＞の長期的な業績推移を振り返ると、浮沈の激しいエレクトロニクス業界に身を置きながら、経済サイクルや製品サイクルなどの波を乗り越えて安定成長を果たしてきたと言える。2000年代初めは携帯電話関連で伸びたが、FPC（プリント配線板）の部材や基板実装、光学フィルムなどが主要な商材だった。これらの製品により、2008年3月期に売上高は初めて1,000億円を超えた。その後、テレビの地上波デジタル放送への移行などもあって液晶テレビ関連の部材が大きなビジネスとなった。また、2010年以降はスマートフォンやタブレットが急成長し、同社はそこに各種フィルム類やガラス類などを販売してリーマンショックからの迅速な回復と、連続で最高益の更新を達成し、2016年3月期には売上高は初めて2,000億円超となった。ここ数年はスマートフォン市場の成熟化により業績の踊り場を迎えた形となっているが、ODM製品としてドライブレコーダーを販売するなど企画力・提案力の強化により成長を維持しており、2023年3月期には過去最高の売上高（2,397億円）を達成している。さらに同社にとって次の成長市場は自動車関連と海外に移行しつつある。多数の取引先と多様な商材を有するだけでなく、提案力・製造能力も持っている同社の商機が一段と拡大すると期待される。
このように同社は、その時々の市場や状況に応じて適切な部品や製品を提供することで成長を維持してきた。これを「機を見るに敏な戦略」とも言えるが、実際は「勝ち馬に乗れる体質」が同社の強みであり特色であると弊社では考えている。同社は、幅広い顧客基盤、多くの商材、加えて開発力を備えているからこそ「成長分野に乗れる体質」、言い換えれば「勝ち馬に乗れる体質」であるから持続的な成長が出来るのであって、どの企業でも可能なことではない。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 寺島 昇）
■公司資料
4. 長期業績推移
從歷史長遠來看，埃蕾瑪德克（2715）成功地實現了穩健增長，渡過了電子工業起伏不定的海洋和經濟週期和產品週期等多道難關。該公司主要銷售的是FPC（印刷電路板）組件、電路板裝配和光學薄膜等產品。這些產品使得其銷售收入在2008年3月期首次超過1000億日元。之後，由於電視地面數字化廣播和液晶電視相關部件變成了核心業務，売上高不斷增長。由於智能手機和平板電腦的快速增長，該公司還銷售各種薄膜和玻璃類產品等，實現了從裏曼兄弟的倒閉到迅速恢復和不斷更新最高盈利的連續增長，2016年3月期銷售收入首次超過2000億日元。幾年來，由於智能手機市場的成熟，該公司業績進入一個並不太好的時期。雖然如此，隨着加強企劃能力和提案能力，如製造ODM產品的行車記錄儀，其業績得以保持增長。預計到2023年3月期，其銷售收入將達到歷史最高水平2397億日元。目前，該公司正在向汽車部件和海外市場轉型。該公司的優勢在於擁有廣泛的客戶基礎、豐富的產品線和開發能力，因此能夠穩健增長，具有持續增長的能力。這不是所有企業都能做到的。
正如上文所述，該公司通過根據當時的市場和情況提供適當的零部件和產品來實現持續發展。這可以稱作“敏銳的戰略眼光”，不過，實際上，該公司的優劣勢在於能夠站在贏家的一邊。該公司擁有廣泛的客戶基礎、多樣化的產品和強大的開發能力，因此具有“能夠走上成長之路的體質”，或者說是“能夠站在贏家的一邊”的優勢，從而可以實現持續增長，這不是所有企業都能做到的。
（作者：日經FISCO客座分析師 寺島昇）
