證券之星消息，2024年6月17日中際旭創（300308）發佈公告稱公司於2024年6月16日接受機構調研，國信證券、中信證券、華泰證券、東北證券、瑞銀證券、西部證券、招商證券、天風證券、國金證券、華創證券、廣發證券、浙商證券、中信建投證券、東吳證券、大和證券(中國)、浦銀安盛基金、國投瑞銀基金、海富通基金、上投摩根基金、國海富蘭克林、金鷹基金、大成基金、中國國際金融、景順長城基金、華泰柏瑞基金、建信基金、永贏基金、嘉實基金、中歐基金、華寶基金、諾安基金、銀華基金、長安基金、長江證券、南方基金、天弘基金、廣發基金、華夏基金、前海開源基金、長信基金、信達澳亞基金、中銀基金、新華基金、匯豐晉信基金、國泰君安證券、招商基金、泰達宏利基金、平安基金、睿遠基金、中信保誠基金、鵬華基金、博時基金、寶盈基金、東吳基金、易方達基金、海通證券、東方阿爾法基金、匯添富基金、萬家基金、國泰基金、淡水泉 SprinGCapiTal、北京源樂晟資、上海聚鳴投資、廣發證券資管、泰康資管、泰康養老保險、興業證券、平安資管、英大保險資管、中國人壽、新華人壽保險、大家資管、美銀證券、野村證券、華夏久盈、深圳展博投資、開源證券、東興證券參與。
具體內容如下：
問：800G 光模塊的需求增量加大後，會不會反而限制和影響了 6T 光模塊的需求和上量？
答：根據從客戶方面的了解，預計 800G 光模塊在 2025 年將主要滿足 I 推理或訓推一體方面的需求；1.6T 光模塊主要用於滿足部分先進 I 大模型的持續深化訓練，所以這兩種光模塊在 2025 年期間分屬於不同的 I 數據中心應用場景、不同的交換機網絡架構和功能，不會形成相互衝擊影響。
問：800G 需求量超預期增長，會不會是因爲客戶擔心光模塊供應不足而存在 over booking 的情形？
答：根據對行業的了解，客戶提出明年 800G 需求指引是客觀真實的。目前 I 大模型和 I 數據網絡硬件方面的投資仍在持續，符合客戶 2025 年資本開支趨勢和指引，同時 2025 年較大規模的 800G 光模塊需求也能夠與目前 51.2Tb/s 交換機芯片的預訂量等產業鏈信息相互交叉印證。
問：800G 需求這麼大，會不會造成 2025 年芯片等原材料供應緊張？
答：在 2024 年的確看到光芯片供應不同層度的緊張，原因是 2023 年下半年到 2024 年的 800G 和 400G 光模塊需求迅速增長，導致上游原材料廠商的產能準備不足，無法滿足較快增長的光芯片需求；但目前下游客戶已將 800G的需求指引情況下達，公司會將光芯片、電芯片以及一些無源器件的需求反饋給上游供應商，提前規劃和鎖定產能，預計能夠保證未來 800G 上量的需求。
問：公司明年 800G份額有變化麼？800G的 LPO的進展和 6T相比會不會慢一些？
答：公司有望繼續保持今年的市場份額，並爭取再增加。 目前嘗試在 800G 網絡上使用 LPO方案的客戶不多，大多數客戶會考慮用帶 DSP 芯片的傳統 EML方案或接受硅光方案。
問：關於產能方面，6T 的產能是否能滿足明年放量的需求？在 6T 和 800G 快速上量的同時，上游的 200G 或者和 100G 的芯片供應是否有瓶頸？
答：會根據客戶指引和訂單情況提前規劃 1.6T 產能，預計能適應明年的 1.6T規模上量需求。公司也會提前和上游芯片廠商規劃明年的原材料整體需求並提前採購。
問：800G 新增的雲廠商需求主要是多模還是單模？硅光的出貨比例是否在明年會增加？
答：新增的 800G 主要用於構建以太網數據中心，基本都以 800G 單模爲主。會給客戶提供傳統 EML 方案和硅光方案。預計明年硅光模塊的出貨比例將會提升。硅光具有一定的性價比優勢。
問：6T的需求有變化麼，明年有指引麼？6T的量產出貨的節奏大概怎樣？
答：1.6T 的產品需求指引目前沒有變化，還是跟前期交流的情況一致。預計 1.6T會在今年 Q4左右開始出貨。
問：明年的需求不錯的話，下游客戶可能追加訂單，產能會不會緊張？且上游供應不足的話，硅光的產能是否會補充上去？
答：產能擴建的速度比較快，因此產能方面不會有上量的瓶頸。但由於上游原材料裏的光芯片和電芯片的生產與交期相對較長，如果明年需求不提前規劃好，可能會對供給產生影響。至於硅光模塊上量，相對傳統方案會是一個較好的替代和補充，CW的上量也會緩解對 EML的依賴。
Q9明年 800G 的供應格局會有變化麼？
目前沒有看到重點客戶這裏 800G 供應格局有明顯變化，也沒看到新增供應商的出現。
問：前面到明年 800G 新增需求主要來自於以太網硬件的成熟和推理需求的快速增長，兩個需求嚴格來講是對應的麼？推理一定要用以太網麼？
答：0沒有規定說推理一定要用以太網架構，其他形態的交換機網絡也可以用於推理，但以太網交換機的性價比優勢或許更爲突出，因此目前一些客戶選擇的方案就是 51.2Tb/s 的交換機芯片+以太網交換機+ 800G光模塊用於滿足推理或訓推一體的需求。
三、會議結束。
交流過程中，公司參會人員嚴格遵守有關制度規定，沒有出現未公開重大信息泄露等情況。以上會議紀要內容不代表公司的盈利預測和業績指引，請投資者注意投資風險並謹慎投資。
中際旭創（300308）主營業務：高端光通信收發模塊以及光器件的研發、生產及銷售。
中際旭創2024年一季報顯示，公司主營收入48.43億元，同比上升163.59%；歸母淨利潤10.09億元，同比上升303.84%；扣非淨利潤9.9億元，同比上升325.73%；負債率25.45%，投資收益330.74萬元，財務費用-2547.62萬元，毛利率32.76%。
該股最近90天內共有32家機構給出評級，買入評級29家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲161.77。
以下是詳細的盈利預測信息：
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