恒指低開0.52%。中金：港股靜待更多催化劑，較A股仍有比較優勢。
6月17日，港股三大指數早盤集體低開，恒生指數跌0.52%，恒生科技指數跌0.58%，國企指數跌0.51%。
盤面上，科網股、造車新勢力表現較弱，阿里巴巴跌1.3%，小鵬汽車、蔚來跌超1%。
關於港股後市，中金公司研報表示，基準情形下，預計政策仍有望持續出臺，但“強刺激”不現實，因此市場短期可能更多呈現震盪盤整態勢。後續市場還有多少空間?驅動市場的三個主要動力中：
1)風險溢價已修復大半。我們測算僅靠風險偏好的修復或能推動恒指到19,000-20,000點的我們的第一目標區間;
2)無風險利率短期騰挪空間有限。假設10年美債利率降至4%的中樞，10年中債維持2.3%不變，有望支撐市場至21,000點左右;
3)盈利是開啓市場更大空間的關鍵，如果2024年盈利能夠實現10%的增長，恒指有望攀升至22,000點或更高水平，但這又高度依賴信用週期的開啓。
我們從自上而下的策略角度測算2024年盈利增長4%，低於當前市場共識。因此，我們認爲更多催化劑出現以前，市場或在當前水平(恒指18,000點)震盪。
不過，我們認爲港股比A股依然具有比較優勢，體現在：1)估值偏低，不論是高分紅還是科技成長；2)港股對流動性更敏感，且海外資金配置比例也處於低位。截至4月底整體外資對中資股的配置比例從2021年初的15%降至5%，且低於被動比例1ppt；3)盈利較好的週期和互聯網等板塊在港股中佔比更多，盈利承壓的地產與製造鏈條多數集中在A股。此外，若聯儲局年內開啓降息，聯繫匯率制下港股也將較A股更爲受益。
對於近期港股大漲後回調的原因，匯豐晉信基金的基金經理付倍佳認爲，此前的大漲行情由利率端、基本面端、交易端共同驅動。近期港股調整主要是因爲階段性的被動資金流入趨緩，聯儲局降息預期推後背景下，做空比率開始小幅抬升，且主動型資金仍在等待經濟基本面復甦的數據驗證，這些因素促使港股回調。不過，推動港股上漲的因素並未消失，人民幣資產的回調幅度不會太深，後續上漲行情依然值得期待。
展望後市，付倍佳認爲，港股行情的核心是盈利增長，流動性有望於下半年迎來持續改善。付倍佳表示，後續需重點關注國內企業開工及現金流、內需復甦節奏、海外降息預期變化等情況。要獲取投資收益必然會面對風險，關鍵在於如何控制風險敞口以及尋求儘量大的風險回報比。
付倍佳表示，後續主要關注三大主線：
一是盈利超預期增長。受益於經營槓桿彈性大、前期降本增效，互聯網及部分消費服務行業的盈利有望持續超預期。同時，部分龍頭公司的新技術或產品實現突破，收入有望大增，開啓第二次增長，具體看好互聯網、部分消費服務、電子行業等領域。
二是美債收益率下行帶來的機會。下半年美債收益率預計趨勢性下行，關注市場預期處於低位、與美元負相關性大的行業，以及供需格局佳、因價格上漲彈性大而超預期貢獻盈利的行業，包括有色金屬、創新藥等。
三是高股息資產。關注基本面良好、淨資產收益率穩中有升以及分紅意願提升的高股息資產投資機會。隨着利率下行，高股息資產估值擴張的確定性較大，部分港股的股息收益率顯著高於其他市場，中長期看好其底倉配置價值。
熱點要聞
1、央行初步統計，2024年前五個月社會融資規模增量累計爲14.8萬億元，比上年同期少2.52萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加10.26萬億元，同比少增2.1萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣增加727億元，同比多增778億元；委託貸款減少915億元，同比多減1714億元；信託貸款增加2350億元，同比多增1968億元；未貼現的銀行承兌匯票減少318億元，同比多減1863億元；企業債券淨融資1.2萬億元，同比多2519億元；政府債券淨融資2.49萬億元，同比少3497億元；非金融企業境內股票融資1060億元，同比少2835億元。
2、不久前，中國人民銀行發佈通知，取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率下限。目前，除北京、上海、深圳外，全國其餘城市均已取消房貸利率下限。城市房貸利率下限取消後，目前多數城市商業銀行已經根據政策和市場形勢變化對房貸利率作出調整，房貸執行利率較前期有明顯下降。
據估計，政策落地後，大多數城市首套房貸利率可能下降0.4個百分點左右，二套房貸利率可能下降0.6個百分點左右。按照100萬貸款、30年期限、等額本息還款方式測算，首套房貸總利息支出可減少約8萬元、二套房貸利息支出能減少約13萬元。
3、央行網站上週五發文稱，2024年4月，中國人民銀行聯合科技部等部門設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，其中1000億元額度專門用於支持初創期、成長期科技型中小企業首次貸款，激勵金融機構更大力度投早、投小、投硬科技。近期，中國人民銀行與科技部依託“創新積分制”評價，遴選了首批近7000家符合條件的企業，向21家全國性銀行推送。各銀行快速響應，迅速行動，首筆科技創新貸款近日已發放，後續其他貸款將陸續投放。
中國人民銀行與科技部正在組織開展第二批32萬餘家科技型企業創新積分評價，遴選企業名單推送給銀行。下一步，中國人民銀行將繼續加強與科技部等部門的協同配合，優化創新積分評價指標，強化政銀企對接，推動銀行用好用足科技創新和技術改造再貸款，將更多金融資源投向科技創新領域，爲加快發展新質生產力提供有力金融支持。
4、香港交易及結算所有限公司上週五宣佈，滬深港通下合資格ETF擴容將於2024年7月22日生效。此前，香港交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所於2024年4月19日公佈了新的滬深港通ETF納入標準。
香港交易所和滬深交易所將分別按照新的納入標準於2024年7月12日公佈最新的滬深股通合資格ETF名單和港股通合資格ETF名單。確定ETF是否合資格的數據考察截止日期爲2024年6月17日。
公司要聞
中國神華(01088)：5月商品煤產量2740萬噸 同比增長1.9%。
理想汽車-W(02015)：6月15日授出約259.51萬份受限制股份單位。
中國平安(02318)：前5月原保險合同保費收入合計約3997.55億元，同比增長3.38%。
新華保險(01336)：前5月累計原保險保費收入爲785.7億元，同比減少10.94%。
萬科企業(02202)：公司向郵儲銀行深圳分行申請貸款共計41億元，公司的控股子公司通過將持有的項目資產抵押等方式爲相關貸款提供擔保。
中國中冶(01618)：前5月新籤合同額5089.1億元，同比降低5.7%。其中新籤海外合同額257.7億元，同比增長121.8%。
遠洋集團(03377)：前5月累計合同銷售95.6億元，銷售均價每平米9500元。
富力地產(02777)：前5月總銷售收入約44.5億元，同比減少57.86%。
富智康集團(02038)：附屬領賦擬進一步向Fushan進行第三次注資，涉資4236.2萬美元。
先聲藥業(02096)：董事會決議行使回購授權適時於公開市場按不超過5億元的總金額回購股份。
本文選自“騰訊自選股”，智通財經編輯：劉家殷。