①華爾街的格言曾警告人們“永遠不要與聯儲局作對”； ②然而，這正是眼下交易員們正在做的事情； ③美國債券市場正在給投資者上一堂“新世界”的課：當前的數據遠比聯儲局說的任何話都重要！
財聯社6月17日訊（編輯 瀟湘）華爾街的格言曾警告人們“永遠不要與聯儲局作對”。然而，這正是眼下交易員們正在做的事情，而且這可能會引發股市中一些被遺忘的角落出現迅猛反彈……
上週，聯儲局的利率預測和聯儲官員的鷹派言論再清楚不過了——投資者被一而再再而三地警告稱，利率將維持在高位的時間將比預期的更長，聯儲局利率點陣圖的中值預測僅爲今年降息一次。
但很顯然，美國債券市場正在給投資者上一堂“新世界”的課：當前的數據遠比聯儲局說的任何話都重要！
這一點在上週的“超級星期三”後表現得淋漓盡致。當天上午，美國5月CPI增幅低於預期，引發了今年最大的一波美債市場上漲行情。
不到六個小時後，在聯儲局最新的點陣圖預測預計今年僅有一次降息後，漲勢稍有減弱。但很快到了週四，PPI意外下降和初請失業救濟人數上升進一步表明通脹壓力出現緩解，美債繼續擴大漲勢。
素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率在上週五最終收於了4.2%附近，全周下跌了21個點子，創下了去年12月中旬以來最大的單週跌幅。
簡而言之，鴿派的通脹數據在上週淹沒了聯儲局的鷹派聲音……
在近來經濟數據的回落不斷給包括央行政策制定者在內的所有人帶來“驚喜”的時候，這些變化凸顯出聯儲局指導意見的重要性已大打折扣。聯儲局主席威爾在上週的會後新聞發佈會上也承認了這一點，並表示聯儲局會注意數據的走向。
這或許也意味着，隨着更多關鍵數據的發佈，人們對利率前景的重新評估，可能會令債券市場在未來一段時間裏繼續充滿跌宕。眼下的數據降溫勢頭固然可喜，但是否能夠持續，尚還有待觀察。在市場已不怎麼相信聯儲局官員對利率的前瞻指引之際，經濟數據表現出的任何意外，都可能引發市場的風吹草動。
貝萊德投資研究所負責人Jean Boivin表示，“聯儲局決策者們會繼續發表講話，但在當前這種環境下，他們講話的影響力會被打上一定折扣。這是一個對宏觀數據有過度反應的環境。”
毫無疑問的是，近來美國公佈的一系列經濟數據表現，其實已經在潛移默化中增強了投資者的信心——他們如今更爲相信聯儲局將在今年晚些時候開始降息。衍生品市場的數據顯示，交易員預計聯儲局今年非常可能實施兩次25個點子的降息，第一次降息現在預計最早在9月。
這無疑比聯儲局官員在他們最新6月點陣圖中預測的更爲鴿派——他們的中位數預測是今年降息一次，低於3月份會議上所預計的三次。
隨着相關利率預期的變化，當前大量資金也正湧入那些受益於較低借貸成本的股票。根據EPFR Global和美國銀行彙編的數據，上週美國科技板塊流入資金達到了21億美元，爲3月份以來的最高水平。
從歷史上看，降息標誌着一個關鍵的拐點，它將帶來強勁的股票回報。當然，這僅限於像本輪這樣不是由經濟衰退引發的週期(至少目前如此)。這也就解釋了爲什麼美國銀行和EPFR Global最新的資金流動數據顯示，資金大量流向了金融、原材料和公用事業這三個與經濟密切相關的重要行業——只要經濟增長強勁，這些行業就有望將從降息中受益。
與此同時，基金經理們也在加大對科技股的投資。納斯達克100指數在2024年上漲了17%。根據彭博彙編的數據，標普500指數中七家最大公司的平均市盈率約爲36倍，而基準指數的市盈率倍數僅約爲22倍。
展望本週，市場人士緊繃的神經或許有望暫時放鬆一下——因爲沒有任何數據的重要性能與過去兩週的就業和通脹報告相媲美。當然，聯儲局諸多官員本週將輪番登場，這也是他們過往在議息會議後經常會做的事情。但正如我們上述所提到的，眼下聯儲局官員講話的影響力，似乎已並不如經濟數據實際變化所體現的那麼重要。
美銀财富管理公司首席股票策略師Terry Sandven表示，如果聯儲局未來也能採取鴿派立場，那麼像消費必需品和房地產這樣能支付穩定股息的市場防禦角落，也會變得更具吸引力。
對於股市而言，六月通常是市場的平靜期，進入夏季後交易量會減少。不過，本週投資者可能仍需在週末前提防一件事——每季度一次的“四巫日”又將到來。本週五，股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權將同時到期，疊加部分指數的季度再平衡，這種匯聚往往會造成一陣市場的高波動和高成交量。因此，這可能會在短期內擾亂市場倉位。
Antimo資深投資組合經理Frank Monkam表示，“未來一週的股市可能會相當多變。”
編輯/Somer