金吾財訊 | 交銀國際發研報指，華潤電力(00836)去年新增項目較多，今年前四個月風/光發電量同比變動仍優於同業。面對年初至今風速較弱及全國限電率輕微上升，公司風/光發電量在今年前4個月仍保持同比上升8%/191%，我們認爲公司去年風/光裝機增量較多仍對發電量仍有保障。該行指，雖然公司在我們覆蓋的運營商中火電裝機佔比最高，但在今年風/光電價及利用小時下行的情景，公司反而顯出盈利端的韌性。
該行對經營成本及水電的利用小時作調整，因此下調2024/25年盈利預測0.5%/1.3%。考慮到目前政策仍對公司加快裝機後的利用率有保障，上調公司目標價至27.55港元，維持買入評級。
另外，該行提到，年初至今，公司股價已有超過50%漲幅，特別在今年2季度內已有30%的回報。我們認爲公司2023年以來均保持優於同業的ROE是其中一個主因，加上目前市場對分紅重視，在公司盈利高速增長期內令股息率及估值更有吸引力。然而目前估值得到修復後，以我們2025年的估值來說，目前上升空間已少於今年2季度內的漲幅，我們認爲投資者可選擇等候回調後買入的機會。