轉自：券商中國
步入6月中旬，A股五大上市險企前5個月保費收入（即原保險保費收入）漸次出爐。
券商中國記者根據相關公告統計，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險計算出前5個月合計保費收入爲14563.59億元，同比增長2.19%。
上述五大上市險企中，僅新華保險保費收入同比出現下滑，其他4家均呈增長趨勢。其中，中國人壽、中國平安、中國人保及中國太保的前5個月整體保費增速分別爲4.29%、3.38%、1.96%及1.87%。
人身險業務繼續回暖
一季度艱難轉正後，五大上市險企保費收入於4月份及5月份持續增長。
數據顯示，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險今年前5個月的保費收入分別爲4157億元、3997.55億元、3481.2億元、2142.14億元、785.7億元，同比變動爲4.29%、3.38%、1.96%、1.87%、-10.94%，繼續呈現“四升一降”格局。
五家險企前5個月合計保費收入14563.59億元，同比增長2.19%。不僅超越4月份1.47%的增速，對比一季度0.96%的增速更是明顯見好。
從壽險業務來看，除了新華保險，人保壽險與太保壽險5月份同比增速也有下滑。其中，人保壽險同比下滑3.62%，太保壽險同比下滑2.08%；不過，雖同比仍是負增長，但有收窄趨勢。
新華保險前5個月保費收入雖較去年同期下滑10.94%，但較4月同比下滑11.7%的數據有所好轉。新華保險在保費公告中表示，該公司堅持聚焦價值成長、結構優化，努力推進高質量發展，以產品年期結構長期化及隊伍專業化、績優化驅動價值增長。
健康險方面，平安健康險和人保健康險前5個月分別實現保費78.73億元、318.83億元，增速分別爲11.80%、5.89%。
業界分析人士普遍認爲，上市險企壽險業務保費逐月回暖，主要受益於持續旺盛的儲蓄險需求釋放以及續期業務支撐。而多數上市險企5月份保費增速均有所改善，繫個險渠道產能提升拉動。
值得一提的是，爲符合公司風險管控要求，多家保險公司將於6月30日停售預定利率爲3.0%的增額終身壽險產品，並將於7月1日上市預定利率爲2.75%的增額終身壽險，並且新產品已經報備成功。
對此，開源證券發佈研報分析，部分險企擬調降增額終身壽預定利率，負債成本有望進一步降低。短期看停售影響或邊際減弱，長期看監管呵護負債成本調降態度堅定，增額終身壽預定利率調降有望進一步提升分紅險吸引力，頭部險企投資能力、優質資產獲取能力較強，分紅險產品有望獲得更大市場份額。地產政策鬆綁、央行對國債收益率偏低的表態、權益市場同比改善有望帶來資產端催化，有望驅動壽險板塊估值持續回升，繼續看好壽險板塊機會。
國泰君安非銀團隊也表示，當前市場對非銀板塊的關注度依然非常低，主因是對投資端的擔憂，使得市場對非銀板塊基本面改善的預期較低。“我們認爲在資本市場投資端改革不斷推進、利率逐步企穩、地產政策環境顯著改善的背景下，後續壽險投資端改善的可能性較高，壽險基本面超預期的概率較大。同時，我們認爲壽險行業後續降負債成本的進程也有望加速。我們繼續看好壽險行業利差損的趨勢性改善，依然把壽險作爲非銀板塊的首選。”
財險業務表現也不俗
5月份，壽險保費收入繼續回暖趨勢，財險保費收入也不錯。
今年前5個月，“財險”老三家平安財險、人保財險和太保產險分別實現保費收入1292.68億元、2491.21億元、919.24億元，同比增幅分別爲3.50%、3.08%、7.64%。粗略計算，3家累計實現保費收入4703.13億元。
與4月份相比較，平安財險和人保財險同比增速均有提升，而太保財險雖增幅略有下降，但依然保持在同比增長7.64%的相對高位。
具體到各險種，根據人保財險公佈的數據，車險保費同比增長2.7%，增速低於非車險業務增速。非車險業務中，企業財產險、意外傷害及健康險和貨運險分別同比增長5%、4.9%和4.9%。與此同時，中國人保前5個月信用保證險保費收入同比下滑10.3%。
據了解，非車業務保費佔比持續上升，已成爲多家險企的共同特徵，而上市險企該項特徵尤爲明顯。可比數據顯示，2023年，人保財險非車險業務原保險保費收入同比增長7.4%至2301.81億元，太保產險非車險原保險保費收入同比增長19.3%至848.28億元，陽光財險非車險原保險保費收入同比增長14.9%至181億元，增速均超過該司的車險業務。不過平安產險非車保險保費收入同比下降了11.2%，爲648.99億元。
華西證券非銀分析師羅惠洲認爲，對於責任險、信用保證險等險種，承保難點在於風險識別及定價，定價過低則虧，過高又無市場。非車險業務是需要長期投入、但見效特別慢的一類業務，相比車險業務，非車險更講究與合作伙伴的長期關係，更需要在覈保、風控等方面技術的積累，同時非車險業務面臨前期規模小數據少、成本難以攤銷等難題，中小財險公司不佔優勢，這意味着其向非車險轉型尤其艱難。
責編：桂衍民