我國挖掘機內銷量連續三月同比實現增長，2024年3-5月同比分別增長9.27%、13.34%、29.22%。挖掘機市場與工業生產景氣度高度關聯，國內需求完成築底，挖機生產銷售活動逐步恢復活力。
智通財經APP獲悉，長城證券發佈研報稱，iFind數據顯示，2024年5月我國銷售挖掘機總量爲17824臺，同比+6.04%，環比-5.30%；5月我國挖掘機出口量爲9306臺，環比+15.75%，同比-8.92%；我國挖掘機內銷量連續三月同比實現增長，2024年3-5月同比分別增長9.27%、13.34%、29.22%。挖掘機市場與工業生產景氣度高度關聯，國內需求完成築底，挖機生產銷售活動逐步恢復活力，同時在國家大規模設備更新政策的支撐下，挖掘機市場有望回升。
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長城證券主要觀點如下：
2024年5月挖機出口情況持續改善，連續三月國內銷量超預期
iFind數據顯示，2024年5月我國銷售挖掘機總量爲17824臺，同比+6.04%，環比-5.30%；1-5月累計銷售86610臺，同比-6.92%。按銷售地區分類，2024年5月我國挖掘機出口量爲9306臺，環比+15.75%，同比-8.92%；1-5月累計出口40864臺，同比-15.08%，降幅略有下降。我國挖掘機內銷量連續三月同比實現增長，2024年3-5月同比分別增長9.27%、13.34%、29.22%。
2024年我國陸續發佈高標準農田建設與農村水利工程國債項目，推進小型挖掘機需求進一步增長。
2024年4月挖掘機總產量環比改善。根據國家統計局數據，2024年4月我國挖掘機產量爲23032臺，同比+17.20%，環比-22.57%；1-4月累計產量爲93469臺，同比-1.36%，降幅環比收窄。
國內需求基本實現築底，宏觀經濟可期，爲未來挖掘機銷售提供良好成長平台
根據國家統計局數據，我國房屋新開工面積1-4月累計同比下滑24.60%，挖機國內銷量與需求基本已實現築底，目前需求相對有韌性。同時，2024年4月，我國市場需求繼續回暖，工業生產回升向好，規模以上工業企業效益持續恢復。
根據國家統計局數據，4月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長4.0%，相較於3月份3.5%的降幅，實現7.5%的增速回升，利潤明顯改善。裝備製造業方面，我國生產力不斷髮展，同時規模設備更新政策效果逐步顯現，行業利潤實現快速增長。1-4月份，裝備製造業利潤同比增長16.3%，增速高於全部規上工業12.0pct，拉動規上工業利潤增長4.7pct，是貢獻最大的行業板塊，對規上工業利潤增長持續發揮重要支撐作用。市場持續向好是挖掘機產業發展的基礎，內需的穩定增長爲挖掘機產銷量復甦提供成長的溫牀。
海外需求持續回落，但幅度逐步收窄，有望緩步回升
海外方面，海關總署數據顯示2023年我國挖掘機出口83億美元，與上年出口額(83.1億美元)基本持平。月度數據來看，我國挖掘機出口額於2023年6月至2024月4月同比持續走弱，海外週期回落，總體承壓；但回落速度正不斷放緩，未來有望修復。
國家地產政策與大規模設備更新齊發力，支撐挖掘機銷量走向拐點
2024年3月7日，住建部發布《推進建築和市政基礎設施設備更新工作實施方案》，其中提到，要更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術落後的建築施工工程機械設備，包括挖掘、起重、裝載等設備(車輛)；同時鼓勵更新購置新能源、新技術工程機械設備和智能升降機、建築機器人等智能建造設備。
2024年3月13日國務院發佈的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》中，鼓勵深入推進汽車零部件、工程機械、機牀等傳統設備再製造；2024年5月17日，國務院新聞辦公室召開政策例行吹風會，內容提到要設立3000億元保障性住房再貸款、支持地方以合理價格回收土地。大規模設備更新政策與地產政策同步發力，推動支撐國內銷量走向拐點。
風險提示：原材料價格波動風險；市場風險；技術風險；政策風險。