最新盈利预测明细如下：中泰證券股份有限公司謝木青,祝嘉琦,於佳喜近期對華大智造進行研究併發布了研究報告《股權激勵護航長期發展，時空組學、單分子測序等助力業績增長》，本報告對華大智造給出買入評級，當前股價爲50.97元。
華大智造(688114)
投資要點
事件：1.公司發佈2024年限制性股票激勵計劃，擬將655.5萬股限制性股票授予公司董事、高管、核心技術人員、業務骨幹等合計325人，約佔公司總股本1.58%。2.公司發佈2024年員工持股計劃，參加本持股計劃的員工總人數不超過35人，持股規模不超過144.5萬股，約佔公司總股本0.35%。3.公司擬獲得華大研究院、華大科技控股有關於時空一體機、顯微鏡、時空可視化試劑套裝相關產品的知識產權。4.公司擬與華大三箭齊發、華大序風科技分別簽訂時空業務、單分子測序業務的經銷協議。
受衆廣泛激發團隊活力，20%增速彰顯長期發展信心。根據公司公告，本次員工持股計劃及股票激勵計劃考覈年度爲2年，以2023年與突發公共衛生事件不相關的營業收入（27.09億元）爲基數，對2024、2025年常規業務收入增長率進行考覈，觸發值爲2024、2025年常規業務增長15%、32%（即2024、2025年同比增長15%、14.78%），目標值爲2024、2025年常規業務增長20%、44%（即2024、2025年同比增長20%、20%）。本次激勵計劃以及員工持股計劃覆蓋董監高等管理人員及核心骨幹及技術員工，佔員工總數的11.33%，有望充分激發公司團隊的積極性，連續兩年20%的增速目標也充分體現公司長期發展的信心。
時空組學+單細胞測序業務合作有望提升測序領域競爭力，貢獻更多業績增長極。格努公告，公司與華大研究院、華大科技控股的許可期限爲自協議生效之日起至2029年底，並根據對應產品銷售收入的6%作爲許可費用提成，預計2024年將發生的授權許可費用不超過1179萬元；與華大三箭齊發、華大序風科技的經銷協議預計2024年度將發生的關聯採購金額分別不超過1.11億元、0.90億元。單分子測序技術是繼大規模平行短讀長測序之後的新興測序技術，尤其在大基因組拼接、大片段結構變異及微生物快速鑑定領域具有廣泛應用，目前僅有Helico Bioscience、Pacific Bioscience等少數海外企業掌握成熟可靠的單分子測序技術。公司現有基因測序儀業務板塊以高通量測序技術爲主，本次經銷合作有望與現有業務形成優勢互補，提升公司綜合競爭力，加快測序市場拓展；華大研究院自主研發的時空組學技術Stereo-seq是成爲全球領先的能同時實現“納米級分辨率”和“厘米級全景視場”的技術，自2022年起相關科研成果已陸續在《細胞》、《自然》及《科學》三大頂級學術期刊發表，獲得全球科研團隊的廣泛認可，與公司的DNBSEQ測序平台高度協同，有望促進公司在測序產業鏈加快佈局，同時也爲公司提供了新的業績增長點，有望助力公司業績長期健康增長。
測序出海步伐穩健，全球化服務體系日益完善。公司作爲測序領域的國產龍頭，近年來持續加快提升海外戰略佈局，二季度以來相繼在歐洲、東亞、南美等多個重點市場實現突破，2024年6月，公司的歐洲新總部正式落地，並相繼與法國、德國、意大利等國家重點客戶實現合作深化，未來有望逐漸實現更多高端客戶群體突破；4月公司在巴西的客戶體驗中心開始啓用，有望輻射巴西、哥倫比亞、墨西哥等多國客戶，加快拉美市場的市佔率提高。公司業務累計遍佈六大洲100多個國家和地區，在全球服務用戶超過2800個，未來有望藉助優質便捷的本地化支持服務加速全球份額提升。
盈利預測與投資建議：根據公司數據，我們調整盈利預測，預計測序儀等常規業務有望保持較快增長，同時公司持續加大研發、銷售投入可能造成短期利潤波動，預計2024-2026年公司收入34.97、42.48、51.28億元（調整前34.97、45.06、57.32億元），同比增長20%、21%、21%；預計歸母淨利潤爲-6.78、-2.13、0.43億元（調整前-6.78、-2.28、0.58億元）。考慮到公司是國內測序儀龍頭企業，競爭優勢顯著，未來有望保持快速增長趨勢，維持“買入”評級。
風險提示事件：知識產權訴訟的風險、市場競爭風險、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯後或更新不及時的風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，興業證券孫媛媛研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.62%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲虧損1.64億。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級9家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲78.12。
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