6月13日，近四年最牛港股之一力量发展（01277.HK）发布了盈喜公告，预期2024年上半年净利润同比增长不少于80%，可见盈利质量非常高。
本次实现业绩高速增长，主要是由于去年上半年井下开采的不利地质条件已于去年6月完全恢复正常，今年上半年井下开采环境较去年明显改善，开采效率提升，煤炭产量较去年大幅提升。2023年上半年，集团大饭铺煤矿井下采煤工作面先后遇到断层、破碎带，顶板压力增大、开采推进缓慢，致使期间煤炭产量明显减少，影响了总体效益。
抛开去年的不可抗力因素影响，力量发展一直是市场业绩表现非常稳定的代表企业，过去十年总体业绩稳定增长，财务表现非常靓丽，毛利率和净利率都维持行业高水准，ROE常年保持在30%以上，有些年份甚至能达到50%以上，属于高标准的优质企业。派息比率长期保持稳定在40%左右。从财务表现来说，整个港股市场能超过力量发展的属于凤毛麟角，且基本上都是大牛股。
那么，在煤企已经持续爆火四年之后，还有没有机会呢？直接说，煤企黄金周期远未结束，优质企业仍有无限遐想。核心原因：煤炭逻辑完全改变、弱周期下的好生意模式持续、景气度上升。
在供需改革以及长协价出台之前，煤炭是强周期，并且价格波动较大。但是经过2016年至2020年供需改革过后，以及长协价对市场的进一步规范，煤炭已经完全变成了持续紧平衡弱周期的消耗品行业，下有长协价保底和安全垫，并且是持续高频不可再生的消耗品。这种市场模式下，周期性削弱，盈利性有保障，高质量的好生意发展模式切换。再加上高分红、高股息属性，煤炭行业迎来资本投资黄金周期。
根据开源证券研究所测算，预计2027年火电发电量将达到峰值，为62,807亿千瓦时，其中燃煤发电为57,213亿千瓦时。燃煤机组达峰后发电量并不会迅速下滑，预计到2030年，燃煤发电量仍高于2022年的水平。也就意味着，煤炭仍有较长周期的景气周期，加上长协价对于煤企的安全垫和保底。未来煤企在很长一段时间，仍大概率是市场的长牛股赛道之一。
值得一提的是，力量发展近几年股价虽然表现也非常优异，但其实话题度和热门度仍不算高。作为一家优质民营煤企，一直没有受到市场足够的重视，其旗下大饭铺煤矿产品“力量2号”在业内享有盛名，具有甲烷气体含量低、低硫及高灰熔点等特性，是各港口的品牌煤种。公司在安全及环保等高质量可持续发展上保持高水准，大饭铺煤矿曾连续8年保持“A类矿井”荣誉，同时也持续多年保持国家级绿色矿山荣誉。
此外，力量发展2022年收购了位于宁夏的永安和韦一两个煤矿，煤种为焦煤、1/3焦煤、肥煤，煤炭资源量分别约224.22百万公吨及118.61百万公吨。两个煤矿目前正在建设中，蓄势待发，永安煤矿预期即将在今年下半年正式投产，核准年产能为120万吨；韦一煤矿则计划于明年上半年投产，核准年产能为90万吨。据此，公司将煤炭业务从动力煤拓展到了焦煤领域，打破了单一煤矿及单一煤种运营的局限，相信宁夏煤矿将成为力量发展未来又一重要的利润增长点。
优质的产品和科学管理，以及稳健的经营水平，力量发展已经持续多年展现出非常出色的财务表现水准。凭借自身优秀的基本面、长期稳定的高派息政策，以及行业长周期潜力，低调的力量发展已经悄然成为最牛港股之一，随着宁夏煤矿陆续投入生产，未来仍有不可估量前景。
6月13日，近四年最牛港股之一力量發展（01277.HK）發佈了盈喜公告，預期2024年上半年淨利潤同比增長不少於80%，可見盈利質量非常高。
本次實現業績高速增長，主要是由於去年上半年井下開採的不利地質條件已於去年6月完全恢復正常，今年上半年井下開採環境較去年明顯改善，開採效率提升，煤炭產量較去年大幅提升。2023年上半年，集團大飯鋪煤礦井下采煤工作面先後遇到斷層、破碎帶，頂板壓力增大、開採推進緩慢，致使期間煤炭產量明顯減少，影響了總體效益。
拋開去年的不可抗力因素影響，力量發展一直是市場業績表現非常穩定的代表企業，過去十年總體業績穩定增長，財務表現非常靚麗，毛利率和淨利率都維持行業高水準，ROE常年保持在30%以上，有些年份甚至能達到50%以上，屬於高標準的優質企業。派息比率長期保持穩定在40%左右。從財務表現來說，整個港股市場能超過力量發展的屬於鳳毛麟角，且基本上都是大牛股。
那麼，在煤企已經持續爆火四年之後，還有沒有機會呢？直接說，煤企黃金週期遠未結束，優質企業仍有無限遐想。核心原因：煤炭邏輯完全改變、弱週期下的好生意模式持續、景氣度上升。
在供需改革以及長協價出臺之前，煤炭是強週期，並且價格波動較大。但是經過2016年至2020年供需改革過後，以及長協價對市場的進一步規範，煤炭已經完全變成了持續緊平衡弱週期的消耗品行業，下有長協價保底和安全墊，並且是持續高頻不可再生的消耗品。這種市場模式下，週期性削弱，盈利性有保障，高質量的好生意發展模式切換。再加上高分紅、高股息屬性，煤炭行業迎來資本投資黃金週期。
根據開源證券研究所測算，預計2027年火電發電量將達到峯值，爲62,807億千瓦時，其中燃煤發電爲57,213億千瓦時。燃煤機組達峯後發電量並不會迅速下滑，預計到2030年，燃煤發電量仍高於2022年的水平。也就意味着，煤炭仍有較長週期的景氣週期，加上長協價對於煤企的安全墊和保底。未來煤企在很長一段時間，仍大概率是市場的長牛股賽道之一。
值得一提的是，力量發展近幾年股價雖然表現也非常優異，但其實話題度和熱門度仍不算高。作爲一家優質民營煤企，一直沒有受到市場足夠的重視，其旗下大飯鋪煤礦產品“力量2號”在業內享有盛名，具有甲烷氣體含量低、低硫及高灰熔點等特性，是各港口的品牌煤種。公司在安全及環保等高質量可持續發展上保持高水準，大飯鋪煤礦曾連續8年保持“A類礦井”榮譽，同時也持續多年保持國家級綠色礦山榮譽。
此外，力量發展2022年收購了位於寧夏的永安和韋一兩個煤礦，煤種爲焦煤、1/3焦煤、肥煤，煤炭資源量分別約224.22百萬公噸及118.61百萬公噸。兩個煤礦目前正在建設中，蓄勢待發，永安煤礦預期即將在今年下半年正式投產，覈准年產能爲120萬噸；韋一煤礦則計劃於明年上半年投產，覈准年產能爲90萬噸。據此，公司將煤炭業務從動力煤拓展到了焦煤領域，打破了單一煤礦及單一煤種運營的侷限，相信寧夏煤礦將成爲力量發展未來又一重要的利潤增長點。
優質的產品和科學管理，以及穩健的經營水平，力量發展已經持續多年展現出非常出色的財務表現水準。憑藉自身優秀的基本面、長期穩定的高派息政策，以及行業長週期潛力，低調的力量發展已經悄然成爲最牛港股之一，隨着寧夏煤礦陸續投入生產，未來仍有不可估量前景。
