6月8日，天风证券首次发布TCL电子研究报告，认为TCL电子全球份额扩张，盈利质量改善，给予目标价8.22港元，“买入”评级。

报告指出，TCL电子深耕智能终端市场，修炼中高端+全球化运营能力。在产品端，TCL电子2023年智屏全球出货量同比+6.2%至2526万台，中高端产品及大尺寸需求演进+双品牌战略深化，带动量价齐升，同时互联网业务、创新业务2023年盈利改善；在渠道端，1999年TCL以越南为起点开始走向全球，作为中国最早布局全球化的公司之一，已从输出产品转变为与当地共建工业能力。伴随出海多维能力逐步建设完善，TCL电子海外业务收入占比持续高于内地，新兴市场贡献海外主要收入并具有较好成长性。

作为全球消费科技龙头企业，TCL电子2024年第一季度电视全球出货量延续了往年的高增长性，逆势同比增长5.3%至584万台，全球出货量市场份额同比提升0.8个百分点达12.6%，位居全球第二。TCL电子积极实行“中高端+大屏化“战略，深耕Mini LED显示领域，一季度TCL Mini LED电视全球出货量同比增长82.3%，销量排名全球第二，中国市场第一。

同时，报告也对TCL电子财务状况进行分析，认为公司盈利能力稳中向好，降本增效成效凸显。2023年TCL电子实现营业收入791亿港元，同比+11%，实现毛利148亿港元，同比+13%，实现净利润7.4亿港元，同比+66%。在费用端，公司2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为10.0%/5.1%/2.9%/1.1%,分别同比-0.4/-1.1/-0.6/+0.2pct。公司坚持降本增效，带动运营效率改善，精准营销控制投入，带动销售、管理费用率有明显优化，助力业绩端改善。

结合公司股权激励目标，天风证券预计TCL电子24-26年经调整归母净利润分别为13.3/16.1/19.3亿港元，结合A股可比公司24年Wind预测净利润对应平均市盈率18.3x，给予公司24年目标市盈率15.5x。6月13日TCL电子收盘价为6.02港元，距离目标价尚存在约37%上涨空间。