事件：公司公告2024 年5 月銷量。5 月總銷量20.7 萬輛，同比+3.3%。1-5 月總銷量110.9 萬輛，同比增長12.03%。自主品牌5 月銷量17.1 萬輛，同比增長4.7%。自主品牌1-5 月總銷量93.2 萬輛，同比增長11.64%。自主乘用車5月銷量12.3 萬輛，同比增長1.3%。自主乘用車1-5 月總銷量68.4 萬輛，同比增長8.53%。自主品牌5 月海外銷量3.3 萬輛，同比增長72.9%，自主品牌1-5 月海外銷量17.4 萬輛，同比增加80.81%。
成爲首批L3 級智能網聯汽車試點單位，“北斗天樞”智能化戰略持續落地： 6 月4 日，長安汽車成爲全國首批L3 級智能網聯汽車試點的單位。
此次長安汽車申報車型SL03i 配備的L3 級交通擁堵自動駕駛系統（TJP），該系統具備了動態駕駛任務執行、動態駕駛任務後援、人機交互等功能，同時針對高速和城市快速路段的交通擁堵場景，還能夠有條件啓用L3 級自動駕駛模式。
出口銷量同比高增長，海外拓展持續推進：6 月5 日，長安汽車攜手泰國投資促進委員會（BOI），在泰國曼谷舉辦了“Sourcing Day”專場活動，吸引了超過300 家泰國供應商參加。長安汽車與70 餘家供應商達成合作意向，其中80%以上爲泰資實際控股。長安汽車泰國羅勇工廠項目建設穩步推進，預計2025 年1 季度將正式投入使用，初期產量10 萬臺，後續將擴容至20 萬臺；2024 年將聘請本地員工超600 人，本地化率超80%，並在2026 年達到90%。未來長安泰國將繼續深化本地化發展理念，在2030 年前導入至少15 款全新產品。
投資建議：我們預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤84.34/113.81/151.80億元。對應PE 分別爲15.73/11.66/8.74 倍，維持“增持”評級。
風險提示：消費需求不及預期；行業競爭加劇；新車型銷量不及預期。