始於“一五計劃”，中國最大的能源裝備製造國有企業之一。
哈爾濱電氣股份有限公司，是由國務院國資委管理的中國規模最大的發電設備製造商之一。公司主要產品包括煤電、水電、核電、氣電主機設備、清潔能源設備及船舶動力裝備等工業產品，此外公司還提供電站工程總承包、電站產品出口等服務。公司煤電主設備佔全國裝機容量的1/3，大水電產品佔國內總裝機容量1/2 以上，核電主機設備佔國產裝機總量的1/3。
新能源裝機快速上漲，火電爲能源安全和保障供應提供支持。
能源發電和裝機方面，2023 年中國火電裝機佔比爲47.6%，風電和太陽能合計裝機容量佔比爲36%，新能源裝機量佔比快速上漲，但煤電依舊是當前中國發電核心，2023 年煤電發電量佔比爲63%，同比增長了約5 個百分點。爲了保障電力供應需求得到滿足並加強電力系統的安全，煤電建設仍需保障。根據國網能源院，預計2024 年火電裝機容量14.5 億千瓦，同比增長4.3%，新增裝機約6000 萬千瓦，預測到2030 年火電裝機量達到16.1 億千瓦，火電依舊作爲電力供應主體。
煤電訂單創造業績增量，靈活性改造和抽蓄等支撐長期發展。
公司是煤電主機設備三家提供商之一，行業格局穩定，預計公司將在行業景氣提升中受益。2023 年公司煤電新增訂單139.7 億元，同比增長101.6%，公司在消耗完畢前期低價訂單後，煤電業務營收有望提升。火電靈活性改造通過能源裝備側的升級，響應電力系統的波動性變化的目標，公司作爲煤電設備的主提供商，未來有望承接相關需求；《抽水蓄能發展總體規劃》計劃到2030 年我國抽水蓄能裝機量達到1.2 億千瓦，2023 年我國抽水蓄能總投產爲5140 萬千瓦，按計劃則預計未來年均新投產943 萬千瓦，公司作爲國有唯二的大型水電主機設備提供商，將受益於相關需求增長。
首次覆蓋並給予買入評級，目標價3.20 港元預測公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲9.5、13.9、16.8 億元，對應增長64.9%、46.2%、21.3%，歸母淨利潤三年複合增長率爲42.5%。考慮風險因素後，給予公司目標估值PE（2024E）7.0 倍，對應PB（TTM）0.5 倍，對應股價約3.20 港元，預計股價上升空間爲24.0%，給予“買入”評級。