月子中心龍頭愛帝宮遲遲沒有走出仙股的困局。
6月12日，愛帝宮發佈自願性公告稱，在過去的四個月中，公司現有股份的交易價格低於0.10港元，董事會正考慮進行股份合併，以符合上市規則和指引的交易要求。今年1月23日，愛帝宮股價跌落0.1港元/股後持續走低，6月12日收盤報0.045港元/股，是上市以來的最低值。
不過，已是仙股的愛帝宮，卻在最近三個月兩次披露股權融資計劃。6月7日，愛帝宮發佈配股公告，公司計劃以0.042港元/股的價格，向不少於六名承配人配售最多8.69億股新股份，相當於公告日期已發行股份總數的14.70%，或完成配股後已發行股份總數的12.81%。
如果8.69億股悉數配售，愛帝宮融資將近3650萬港元，所得款項淨額（扣除配售事項的佣金及其他開支後）大約達到3500萬港元。
不到一個月前，愛帝宮才完成了一次融資。其以0.042港元/股的價格向合資格股東發行最多14.78億股供股股份，融資6209萬港元，經扣除相關開支後的所得款項淨額約爲5630萬港元。最終，該融資計劃在5月14日宣告完成。
愛帝宮在供股建議中稱，公司之所以選擇供股而非債務融資及股權配售，是因爲“銀行借貸將附帶利息成本，或需提供抵押，且債權人地位優先於股東，配售將攤薄股東權益，且股東並無機會參與行使”，而供股可以讓合資格股東維持持股比例。
沒有優先選擇配股的愛帝宮，在完成供股不到一個月，隨即撿起了這個融資工具。
頻繁融資償債，高瓴也曾入股
愛帝宮在公告中表示，本次融資之所以採用配售新股的方式，是因爲與其他籌資方式相比，配股融資不會增加利息負擔，而且時間相對較短且成本較低。
本次融資的原因是目前市況以及經濟中存在不明朗因素，愛帝宮認爲增強集團的財務狀況以尋求業務發展機會至關重要，進而藉此擴大集團的月子服務業務或創造協同效應。愛帝宮續指，鑑於集團的現行財務狀況，董事認爲配股融資所得款項淨額可以加強集團的財務狀況及流動性，爲集團提供即時資金以滿足其集資需要。
沒有走出仙股的此次融資的主要用途是償債，在融資所得的3500萬港元中，將近2450萬港元將用於償還集團（即愛帝宮及其附屬公司）貸款及其他應付款項。
不到一個月前，愛帝宮才剛剛完成了一次供股融資。供股結果顯示，一共14.78億股股份全部獲得認購，愛帝宮藉此獲得5630萬港元的融資淨額。
根據此前發佈的供股建議，所得款項淨額中，約3969萬港元將在2024年6月或之前，用於償還愛帝宮集團的貸款及其他應付款項；約851萬港元將在2024年12月或之前，用於擴張集團的月子服務業務；約851萬港元在2024年12月或之前，用於集團的一般營運，如薪資、租金及其他費用等日常開支。截至6月7日，三項用途的資金分別使用了99.77%、58.75%、52.88%。
在今年的兩次股權融資之前，愛帝宮的最近一次股權融資要追溯到2022年，而認購人的管理人是私募股權巨頭高瓴資本旗下的珠海高瓴股權投資管理有限公司。
2022年9月，愛帝宮與珠海德祐博暉企業管理諮諮詢中心（有限合夥）（下稱“德祐博暉”）訂立認購協議，根據協議，德祐博暉以大約2.25億港元的總價，認購愛帝宮1.87億股新A類無投票權及可贖回可換股優先股和1.87億股新B類無投票權及可贖回可換股優先股，相當於每股A類0.5港元及每股B類0.7港元，德祐博暉在2023年3月23日完成認購。
根據當時的公告，德祐博暉是一家有限合夥企業，它的普通合夥人爲珠海高瓴德祐投資管理有限公司，而它的管理人則是珠海高瓴股權投資管理有限公司（“珠海高瓴”）。
與高瓴資本的投資時點相比，如今愛帝宮的股價已經不可同日而語。6月12日收盤，愛帝宮股價報0.045港元/股，對比2023年3月23日0.550港元/股的收盤價，跌去91.82%。
愛帝宮成立於2007年，後於2019年9月13日借殼同佳健康在港交所上市，上市當天收盤價爲0.500港元/股，此後股價在2021年8月5日觸頂，達到1.470港元/股，今年1月跌落0.1港元/股後在波動中持續下行，如今已達到上市以來的低谷。
靠月子服務年賺超千萬港元，還要再進40城
淪爲仙股的愛帝宮觸碰了港交所的“紅線”。6月12日早間，愛帝宮發佈自願性公告稱，在過去的四個月中，公司現有股份的交易價格低於0.10港元，董事會正考慮進行股份合併，以符合上市規則和指引的交易要求。
根據港交所的主板上市規則，如發行人的證券市價接近港幣0.01元或港幣9995.00元的極點，交易所保留要求發行人更改交易方法，或將其證券合併或分拆的權利。
爲何在股價低谷之時，愛帝宮兩次選擇股權融資？就相關疑問，時代財經多次聯繫愛帝宮，但截至發稿時未獲回覆。
綜合愛帝宮的兩次融資公告可知，愛帝宮將可藉此一共獲得9130萬港元的融資淨額，其中，將近70.31%的資金計劃用於償還集團（即愛帝宮及其附屬公司）貸款及其他應付款項。
年度報告顯示，於2023年12月30日，愛帝宮擁有的銀行及現金結餘爲8030.3萬港元，而其流動負債約爲3.84億港元，其中借款（包括銀行借款、其他借款及應付債券）共計8068.9萬港元，償還期限爲一年。
值得一提的是，愛帝宮在供股建議中提到公司在2023年中期的現金儲備和負債情況，在當時，愛帝宮的未經審核銀行及現金結餘約爲8130萬港元，包括銀行借款、其他借款及應付債券在內的借款共計約9670萬港元，該等借款實際利率介乎6.9%至14.8%，愛帝宮稱，公司供股融資的原因是考慮到市況、有限的現金儲備及產生的高額財務成本。
上市之後，愛帝宮發展得不算順利。年報顯示，2020年至2023年，愛帝宮每年實現的收入爲6.01億港元、6.42億港元、6.80億港元、5.55億港元，年度淨利潤分別爲-3.83億港元、3478.5萬港元、-1.78億港元、-1.77億港元。
不過，作爲愛帝宮主營業務的月子服務業務還是保持了一定的韌性，該業務板塊在2022年發生了暫時性的虧損，又在2023年扭虧爲盈。根據年報，2020年至2023年，愛帝宮月子服務業務的年度收入分別爲5.78億港元、5.90億港元、6.76億港元、5.55億港元，淨利潤分別爲1.08億港元、1.10億港元、-6357萬港元、1170萬港元。
儘管生育率呈現下行趨勢，但隨着月子中心逐漸被認可，產後母嬰服務需求提升，月子中心行業的市場規模仍在擴大。由於市場集中度低，僅僅擁有19間在營中心的愛帝宮已是行業龍頭，且還擁有擴張的野心。
2023年，愛帝宮推出了“五年五十城計劃”。截至今年3月20日，愛帝宮在深圳、北京、成都、珠海、廈門、東莞、無錫、廣州、泉州及福州等10個城市，一共擁有19間在營中心；而截至2022年末，愛帝宮只在深圳、北京、成都及珠海等4個城市擁有12間在營中心。
爲了更輕地擴張，原本只做直營品牌“愛帝宮”的愛帝宮，分別在2022年和2023年推出了“月格格”子品牌和“組合愛帝宮”品牌。其中，“組合愛帝宮”提供的是非入住組合式母嬰月子服務，服務內容包括到家月子護理服務、月子餐到家服務、產後修復服務、嬰幼兒早教服務及孕期營養指導等。
這兩個新品牌採用的是“極輕資產模式”開店，也就是“較小服務單元+彈性用房”的模式，先租賃較小服務單元開展業務，再結合未來訂單靈活租賃房間。年報顯示，截至2023年末，愛帝宮一共擁有18間在營中心，包括13間愛帝宮、3間月格格、2間組合愛帝宮。
如今，距離計劃的最後時限剩下4年，還有40個城市正在等待愛帝宮進場。