事件：高通於5 月21 日發佈面向Windows 的驍龍開發套件——一款搭載驍龍X Elite 的小型PC，旨在支持開發者面向下一代AI PC 創建或優化應用程序和體驗1。根據中科創達公衆號，創通聯達爲該驍龍開發套件提供了從設計到生產的一站式服務，併發布了多款端側智能應用服務，賦能AIPC 發展。
硬件方面，與高通合作助力下一代AIPC 開發：面向Windows 的驍龍開發套件是一款搭載驍龍X Elite 的小型PC，旨在加速面向下一代AI PC 的終端側AI應用開發，具備4.6 TFLOP 的GPU性能，配備32GB LPDDR5x 內存和512GB存儲容量，支持Wi-Fi 7、藍牙5.4 等無線連接，擁有豐富的端口配置，最多可以同時支持3 臺4K 屏幕。該開發套件讓開發者能夠使用強大的12 核高通Oryon CPU 和算力高達45 TOPS 的NPU，打造未來的AI 應用，並能夠快速將Windows 應用程序適配並重新編譯爲原生適用於驍龍平台的版本2。
軟件方面，積極拓展端側智能應用賦能AIPC 發展：1）魔方工具箱：是基於該驍龍開發套件部署的數個本地大模型來提供服務的AI APP Launcher，同時具有調用本地大模型和雲端大模型的能力。該工具箱包含本地助手、郵件助手、會議Agent 和AR 智慧菜四大核心應用，爲PC 用戶提供端側智能化的便捷服務。2）魔方編碼助手：能夠無縫嵌入軟件開發的場景中，爲開發者們提供代碼補全、代碼生成、代碼優化、技術問答等功能服務，能夠大幅提高編程效率和代碼的質量，爲開發者帶來更加便捷和高效的開發體驗。3）魔方法律助手：是一款基於法律大模型打造的個人AI 專屬法律顧問，5 月30 日，該端側智能應用正式與聯想AI PC 個人智能體“聯想小天”實現無縫對接，無論是個人還是企業層面均可藉助“聯想小天”使用魔方法律助手，以獲得即時的法律疑問解答服務和專業的法律支持。我們認爲，公司在端側AI 方面技術和產品儲備豐富，有望持續受益端側智能浪潮獲得快速發展3。
回購註銷彰顯公司長期發展信心：5 月25 日，公司發佈《關於變更回購股份用途並註銷的公告》，擬將回購帳户中的80.84 萬股用途由“用於員工持股計劃或股權激勵”變更爲“用於註銷並相應減少註冊資本”，2024 年3 月公司已實施完成上述回購計劃，以集中競價交易方式累計回購股份80.84 萬股，佔公司總股本的0.18%，成交價爲52.14-87.38 元/股，回購總額爲4998.51萬元。我們認爲，此次回購註銷，表明公司對於未來發展的信心以及公司價值的高度認可，有利於維護資本市場穩定，維護投資者利益。
盈利預測與投資評級： 預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲6.51/8.47/11.31 億元，當前股價對應PE 分別爲38/29/22 倍，我們認爲，公司積極推動端側智能戰略升級，推出智能汽車端側解決方案、AIPC 產品等多款產品和應用，具備豐富多樣的端側智能場景能力，有望受益智能化浪潮長期可持續發展，公司經過2023 年的戰略轉型，有望在今年進入投資回報期，維持“買入”評級。
風險提示：客戶拓展不及預期，下游需求不及預期，原材料價格波動風險，宏觀經濟波動風險。