長江證券研報指出，內生增長是招商銀行(600036.SH)最顯著區別於同業的核心競爭優勢，ROA長期穩居上市銀行首位。高息差優勢來源於超低成本的負債結構，2023年末活期存款佔比55%，長期領先同業。認爲招商銀行是優秀的分紅型銀行股。高ROE+低資本消耗+中低速資產擴張模式，形成強勁的分紅能力和潛力。大型銀行中，資本充足率最雄厚、分紅比例最高、盈利能力最強，同時具備穩定增速，長期優勢鮮明。目前A股2023年股息率5.80%，考慮核心競爭優勢和內生增長路徑，認爲股息率應收斂至4.0%~4.5%區間。基於2024年6月7日收盤價，招商銀行2024年A股PB爲0.84X，H股PB爲0.80X，長期重點推薦，維持“買入”評級。
研报掘金丨长江证券：维持招商银行“买入”评级，内生增长穿越红利时代
研報掘金丨長江證券：維持招商銀行“買入”評級，內生增長穿越紅利時代
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