金吾財訊 | 東方財富發研指，嗶哩嗶哩(09626)公司於一季度實現營業收入56.65億元，同比增長11.74%；實現毛利潤16.05億元，同比增長45.42%；淨利潤爲-7.65億元，2023年同期爲-6.30億；經調整淨利潤爲-4.56億元，2023年同期爲-10.31億元；經調整歸母淨利潤爲-4.40億元，2023年同期爲-10.29億元。
該行指出，期內，公司日活躍用戶數爲1.02億，同比增長9.28%，環比提升約230萬；月活躍用戶數約爲3.42億，同比增長8.34%，環比提升約550萬；用戶使用時長達105分鐘，創歷史新高。內容方面，截至一季度，平台視頻日均播放量超50億次，同比增長22%，月均互動量超164億次，同比增長15%；超150萬創作者獲得收入，通過花火廣告獲得收入的創作者數量提升超50%。
該行續指，2024年一季度，公司毛利率爲28.34%，同比提升6.56pct，從2022年三季度起連續7個季度正增長。費用方面，公司銷售/管理/研發費用率分別爲16.37%/9.39%/17.04%，同比分別變動-0.99pct/-1.89pct/-3.21pct；公司整體運營費用率爲42.79%，較2023年同期48.89%下降6.10pct。
該行表示，公司用戶生態穩步提升，廣告商業化加速推進，後續隨着重點遊戲上線，業績有望持續提升，並實現扭虧爲盈。結合當前公司經營情況，該行調整公司盈利預測，預計公司2024-2026年營業收入分別爲250.67/282.72/301.34億；調整後歸母淨利潤分別爲-15.54/4.18/13.97億元；調整後EPS分別爲-3.69/0.99/3.32元，對應PE分別爲-/103.23/30.87倍，維持“增持”評級。