核心觀點：
飲料製造業固定資產投資完成額24 年迎來高速增長。根據wind，24年1-4 月中國酒、飲料和精製茶製造業固定資產投資完成額實現累計同比21.8%的高增長，表明飲料行業資本開支在24 年迎來了高增，帶來飲料包裝設備的需求空間。
飲料銷售額持續增長，企業數量亦在增加。根據wind，中國飲料類單月零售額從23 年下半年開始基本保持穩定增長，24 年4 月飲料類單月零售額爲230 億元，同比增長6.4%，終端需求規模持續擴大。從企業數量上來看，酒、飲料和精製茶製造業企業數量規模自21 年開始重回擴張區間，從21 年2 月的5438 家持續增長至24 年4 月的5905家，行業內企業數量的增長亦將帶來新產能擴張的需求與新設備購置的需求。
永創智能爲國內包裝設備龍頭企業，有望充分受益飲料行業的資本開支擴張。永創智能包裝設備主要分爲標準單機設備及應用於飲料、牛奶、啤酒等液態食品領域的智能包裝生產線產品，作爲國內包裝設備龍頭營業收入規模持續擴大。根據公司23 年年報，23 年新簽訂單金額約39.5 億元，其中，得益於飲料行業需求的增加及公司市場佔有率的提升，飲料智能包裝生產線訂單相較2022 年快速增長。我們認爲公司訂單的持續增長有望爲未來的業績增長提供支撐。
盈利預測與投資建議：預計公司24-26 年歸母淨利潤分別爲2.95/ 3.46/4.09 億元。考慮到公司作爲國內包裝設備龍頭仍有成長空間，給予公司24 年歸母淨利潤20 倍PE 估值，對應合理價值12.10 元/股，維持“買入”評級。
風險提示：行業需求下滑的風險；行業競爭加劇的風險；毛利率下滑的風險。