要點：
聯儲局繼續保持利率不變，符合市場預期。
決議聲明不再說降通脹缺乏進一步進展，改稱取得適度的進一步進展，聲明繼續重申要對通脹降至2%更有信心才會降息。
點陣圖顯示本次無人預計今年降息三次，而上次過半數官員預計至少三次降息，本次近八成官員預計至少降息一次，預計今年不降息人數翻倍至四人。
利率預測中位值顯示，聯儲局預計今年降息幅度較上次下調兩次至一次，連續兩次上調中性利率預期、半年內共上調30個點子。
今年GDP和失業率預期不變，PCE和核心PCE通脹預期均上調0.2個百分點。
“新聯儲局通訊社”稱，點陣圖顯示今年降息一次是聯儲局基準預測，即使5月CPI顯示通脹改善，聯儲官員也不急於降息。
儘管新近數據顯示美國通脹降溫，聯儲局仍猛砍對今年內降息的預期幅度。
美東時間6月12日週三，聯儲局在貨幣政策委員會FOMC會後宣佈，聯邦基金利率的目標區間依然爲5.25%到5.50%。自去年7月加息後，聯儲的這一政策利率一直保持在二十餘年來高位。
始於2022年3月的本輪緊縮週期內，聯儲局連續七次會議未加息。FOMC投票委員全票贊成本次利率決策，自2022年7月以來，連續第17次會議全體一致決策，創2005年9月以來最長一致決策期間。
本次聯儲局保持利率不變的決策符合市場預期，但聯儲更新的點陣圖顯示，聯儲局官員大幅下調了對今年降息次數的預期，從上次點陣圖顯示的三次降至一次，並未如最近數據激發的市場預期那樣降息兩次。
週三稍早公佈的5月美國CPI意外降溫，核心CPI創三年最低增速，此後，投資者加碼押注聯儲局今年降息。互換合約定價充分體現了，交易者預計今年將有兩次25個點子的降息，首次降息在11月，債市交易者預計最早9月降息的可能性增加。
有“新聯儲局通訊社”之稱的記者Nick Timiraos解讀本次點陣圖稱，本次七人預計降息一次，八人預計降息兩次，這意味着，更爲集中的大多數聯儲局官員預計，今年降息一次，這是基準預測情形。
Timiraos參與發佈的文章指出，聯儲局官員預計今年僅降息一次，這暗示，即便外界普遍關注的CPI報告顯示5月美國通脹改善，聯儲官員也不急於降息。
點陣圖顯示無人預計今年降息三次 四人預計今年不降息
點陣圖顯示，相比今年3月聯儲局公佈的上次更新點陣圖，本次聯儲局官員對今年降息的預期力度大幅下降。在提供利率預測的19名聯儲官員中，僅有八人預計今年的政策利率會降至5.0%以下，而上次利率低於5.0%的官員有15人。
上述八人均預計利率在4.75%到5.0%，即今年兩次降息，上次有五人這樣預期。無人預計利率會低於4.75%，相當於無人預計降息三次，而上次有九人預計在4.50%到4.75%，即降息三次。
本次預計利率在5.0%到5.25%的有七人，七人預計今年降息一次，上次這樣預測的僅兩人。
本次預計今年利率會在5.25%到5.0%的有四人，相當於四人預計今年不會降息，較上次有兩人這樣預測。上次有一人預計今年降息四次，本次無人這樣預期。
計入預計利率低於5.0%的八人在內，本次預計今年至少一次降息的人數合計15人、佔總人數的79%，而上次共有十人、佔比近53%預計今年至少降息三次。
以下上次的今年預期利率點陣圖和本次點陣圖對比可見，上次有十名聯儲局官員做出了今年降息至少三次的鴿派預測，本次無人這樣預測，無怪乎評論稱，本次是鷹派點陣圖調整。
今年預期降息幅度下調兩次至一次 連續兩次上調中性利率預期
會後公佈的聯儲局官員利率預測中位值顯示，相比今年3月的上次展望預測，聯儲官員預計的今年利率水平上調50個點子，相當於今年的降息預期幅度下調了50個點子，降至25個點子，只滿足一次降息，而上次預計降幅75個點子，即三次降息。
本次對明年的降息預期幅度也下調，下調幅度不足一次降息，預計明年降幅100個點子。
具體預測的中位值如下：
2024年底的聯邦基金利率爲5.1%，較今年3月預期的4.6%上調50個點子。
2025年底的聯邦基金利率爲4.1%，較3月預期的3.9%上調20個點子。
2026年底的聯邦基金利率爲3.1%，持平3月預期。
更長期的聯邦基金利率爲2.8%，較3月預期的2.6%上調20個點子。
下圖可見3月聯儲局官員對今明後年及更長期內利率預期的點陣圖（灰色點），以及6月同期間內利率預期的點陣圖（藍色點）。
值得一提的是，聯儲局對2026年過後的更長期利率預期連續兩次上調，上次上調10個點子至2.6%，本次又上調20個點子。這相當於，在半年內，聯儲局將所謂中性利率的預期提高了30個點子。
今年GDP和失業率預期不變 PCE通脹預期上調0.2個百分點
會後公佈的經濟展望顯示，聯儲局官員保持今明後三年及更長期的GDP增長預期不變，將明後年和更長期的失業率預期小幅上調0.1個百分點，將今年的PCE通脹預期和核心PCE通脹預期增速均上調0.2個百分點，明年這兩個通脹指標的預期增速均上調0.1個百分點。
具體調整如下：
預計2024年的GDP預期增速爲2.1%，2025年和2026年預計增速均爲2.0%，更長期預期增速爲1.8%，均持平3月預期。
2024年的失業率預期持平3月預期，仍爲4.0%，2025年的失業率預期爲4.2%，3月爲4.1%，2016年的預期爲4.1%，3月爲4.0%，2026年之後更長期失業率預期爲4.2%，3月爲4.1%。
2024年PCE通脹率預期爲2.6%，3月預期2.4%，2025年的預期爲2.3%，3月爲2.2%，2026年和更長期預期爲均爲2.0%，均持平3月預期。
2024年核心PCE預期爲2.8%，3月預計爲2.6%，2025年的預期爲2.3%，3月預期爲2.2%，2026年的預期持平3月的2.0%。
決議聲明改稱降通脹取得適度的進一步進展 繼續重申對通脹達標更有信心才會降息
相比4月30日到5月1日的上次聯儲局貨幣政策會議聲明，本次決議聲明大體未改變，最明顯的一處變動是對通脹的表述。
上次聲明稱，近幾個月，在實現聯儲局通脹目標2%方面，缺乏進一步的進展。而本次改爲，近幾個月，在實現這一通脹目標方面，取得了適度的進一步進展。
本次的另一大變動是，刪除了上次有關縮減量化緊縮（QT）計劃的具體行動表述。
上次聲明將近兩年來首次修改有關縮減資產負債表（縮表）計劃的措辭，宣佈從本月起，將美國國債的月度縮表上限下調350億美元至250億美元，機構抵押貸款支持證券（MBS）的縮表上限不變。
本次刪除了這些說辭，改稱，FOMC將繼續減少其持有的美國國債、機構債務和機構MBS。
除此之外，本次聲明的其他內容都沿用了上次說辭。
本次聲明維持今年1月的利率前瞻指引不變，繼續重申，FOMC預計，在對通脹持續向2%邁進更有信心以前，不適合降息。
聲明繼續強調，聯儲局堅定致力於讓通脹率回落到2%這一目標。本次繼續重申1月新增的“經濟前景不明朗”，並繼續重申聯儲局“仍高度關注通脹風險”。和上次聲明一樣，本次也稱：過去一年，實現就業和通脹目標的風險正在趨向更好的平衡。
以下紅字可見本次決議聲明相比前次的刪減和新增內容。
點陣圖顯示今年只有一次降息，完全出乎華爾街的預期
德意志銀行在報告中指出，聯儲局在此次會議上意外以點陣圖表明今年只會降息一次，低於 3 月份的 3 次。分析師強調，雖然鮑威爾沒有強調這一鷹派信號，但他確實也刻意淡化了同日公佈的疲弱 CPI 數據，僅僅提到一句“對今天的CPI數據表示歡迎，並希望更多這樣的數據出現”。
美國銀行分析師也認爲，點陣圖顯示的今年只有一次降息，“完全出乎意料”，該行原本預計點陣圖將顯示至少兩次降息。不過會議聲明和鮑威爾講話顯示出溫和鴿派傾向：
今天的通脹數據是一個可喜的跡象，表明美國經濟有能力在通脹減速的同時，以溫和至穩健的速度增長。下一步應該是降息，不過何時降息還有待商榷，我們的觀點是，降息將晚於目前金融市場的定價。
不過，德銀指出，雖然點陣圖顯示 6 月會議上大部分 FOMC 委員都預計今年只會降息一次，該行認爲，大多數官員通常不會在會議當天調整他們的預測。換句話說，點陣圖可能沒有準確反應 5 月 CPI 數據的影響。分析師相信，5 月疲軟的通脹數據仍然爲 11 月大選前降息打開了大門，不過德銀的基準預測仍然是 12 月降息一次。
美國銀行還表示，聯儲局仍然維持經濟增長前景不變，也令分析師們感到意外，美銀原本預測聯儲局會調低今年的經濟增長預測。
6 月會議上，聯儲局還將2024年的總體和核心個人消費支出通脹分別上調0.2個百分點至2.6%和2.8%。2025年的通脹率上調至2.3%。美銀認爲，這些預測表明，聯儲局可以在更長時間內實施限制性政策，實現其宏觀經濟目標。
利率決定不僅僅取決於通貨膨脹，也基於包含就業和經濟增長的整體數據
德銀還捕捉到，鮑威爾在其講話中提到，利率決定不僅僅取決於通貨膨脹，也基於“整體數據”，包括勞動力市場和經濟增長的數據。
分析師寫道：
他（鮑威爾）認爲這些數據可能發出重要信號，表明經濟狀況與通脹可持續地回到2%的水平是一致的。這一框架值得注意，因爲這表明，如果通脹進展顯著，但勞動力市場和經濟繼續表現強勁，聯儲局可能會選擇在更長時間內維持利率不變。
從講話的措辭來看，鮑威爾對經濟和勞動力市場的描述有一些鷹派的成分。他將經濟和勞動力市場稱爲“強勁”或“穩固”。就增長動力而言，鮑威爾指出，雖然他們看到了低收入家庭壓力的一些證據，但總體消費者支出仍然強勁。
在勞動力市場方面，儘管他強調，在“一系列廣泛的指標” (職位空缺、辭職率、失業率和不斷改善的供應)，已經顯示出明顯的平衡跡象，但他表示，失業率仍然處於“歷史低位”，4月和5月的每月21.8萬個就業崗位“仍然強勁”，且工資增長的速度仍然高於與2%的物價通脹相符的水平。
除了工資增長，鮑威爾還提到了一些可能使價格通脹更具粘性的其他因素。他表示，進口價格的上漲可能會傳導到消費品價格的上漲上。此外，鮑威爾指出，住房服務通脹可能需要一段時間才能恢復到更正常的水平，5 月 CPI 報告中的租金通脹令人失望。
什麼樣的情景會推動聯儲局在大選前降息？德銀認爲，這需要未來幾個月出現同樣溫和的通脹數據，以及經濟增長和勞動力市場數據的同步放緩：
最重要的降息時機是當聯儲局獲得足夠的信心，認爲通貨膨脹率在通往2%的可持續道路上。鮑威爾解釋說，2024年核心 PCE 預測中值爲2.8%，即在今年剩餘時間裏，通脹“不錯，但不是很好”。
雖然鮑威爾沒有強調點陣圖的鷹派信號，但他也沒有特意表明在大選前降息的可能性特別大。儘管隨着5月份CPI數據的走軟，這一結果的前景確實有所改善，但6月FOMC會議的信號表明，要想9月降息，持續走低的通脹數據，經濟增長和勞動力市場降溫，以及金融環境收緊等條件都必須到位。
編輯/Somer