金吾财讯 | 浦银国际发研指，美团(03690)1Q24收入为人民币733亿元，同比增长25%，高于市场预期6.2%；调整后净利润75亿元，比市场预期高29%，调整后净利润率为10.2%（1Q23为9.4%，4Q23为5.9%）。新业务大幅减亏，核心业务利润微增2.7%。此外，公司1-5月公司共花费9.2亿美元用于回购（去年11月宣布10亿美元回购额度），建议持续关注后续更新。

该行指，公司新业务经营亏损为27.6亿元，大幅收窄，经营亏损率14.8%，去年同期为32%。收入同比增长18.5%至157亿元，在亏损大幅收窄情况下，较上季度实现提速，好于预期。公司逐步提高商品加价率并改善仓储运营效率，减亏仍然是公司下半年战略重点，该行预计新业务，尤其是美团优选亏损将继续显著收窄。

由于公司表示将进一步收窄新业务亏损，该行将公司2024E调整后净利润预测上调至374亿元，上调目标价至121港元，对应2024E年18.7xP/E。考虑到店业务竞争仍存在不确定性，以及公司当前较高估值水平，维持“持有”评级。