金吾財訊 | 海通國際發研指，北方高溫來襲，5月煤炭進口量如期下降。該行認爲，高溫天氣帶動下，煤炭需求或顯著提升，生產端雖有恢復，但安監嚴格的大背景下增量或有限。由於進口煤價倒掛，5月煤炭進口量環比如期下降，考慮到3-5月進口持續倒掛，預計6月進口量大概率也將下降。旺季供需偏緊格局下，煤價整體或震盪上行。
該行指，截至6月7日，秦港煤價持微跌至873元/噸，環/同比-1/+106元/噸（增幅-0.1%/+13.7%）。榆林5800、鄂爾多斯及大同5500大卡指數週環比-4/-4/+5元/噸至762/688/750元/噸；5月31-6月6日，沿海及內陸25省電廠平均日耗479萬噸，較同期-8.6%（前一週分別爲478萬噸、-4.9%）；平均庫存12210萬噸，較同期+2%（前一週分別爲11933萬噸、-0.3%）；截至6月9日，北方四港庫存1580萬噸，較23/22年同期-267/+137萬噸（前一週同比-345/+127萬噸）。
該行續指，上週電廠日耗仍未顯著提升，且同比降幅進一步擴大，煤價繼續微跌。但考慮到旺季需求預期較強，且近期北方高溫來襲，補庫需求或逐步釋放，煤價即使短期回調也有限，且穩中向上方向不變。後續仍需繼續關注經濟復甦及需求實際釋放情況，同時關注安監對主產區產量影響情況。
該行認爲，需求預期向好，供給暫未增量，海外煤價堅挺，雖然短期動力煤價格或仍有震盪反覆，但向上趨勢不改，旺季漲價行情交易提前啓動，建議關注：（1）中期看，煤價下限支撐清晰，業績改善+紅利邏輯不變，繼續推薦中國神華、中煤能源、淮北礦業、電投能源；（2）困境反轉且攻守兼備的高股息+彈性標的，華陽股份、山煤國際；（3）受益地產政策提振的焦煤標的，淮北礦業、平煤股份、恒源煤電；（4）受益煤炭產能儲備政策落地、煤礦安全智能化改造以及“一帶一路”倡議的煤機公司天地科技、鄭煤機。