海通國際證券集團有限公司孫小涵近期對藍曉科技進行研究併發布了研究報告《國內吸附分離樹脂龍頭，高端應用產品逐步放量》，本報告對藍曉科技給出增持評級，認爲其目標價位爲65.45元，當前股價爲47.34元，預期上漲幅度爲38.26%。
藍曉科技(300487)
概要
1.公司介紹
2.公司是吸附分離材料行業領先企業
3.生命科學擁有豐富的產品品系，營業收入增速較快
4.公司超純水製備樹脂材料實現產業化
5.公司鹽湖提鋰項目仍處於收穫期
6.盈利預測與投資評級
7.風險提示
公司發展歷程介紹
公司從事吸附分離材料的研發、生產和銷售，2018年鹽湖滷水提鋰訂單帶動公司系統裝置快速增長。公司成立於2001年，2015年創業板上市。公司主要從事吸附分離材料的研發、生產和銷售以及圍繞吸附分離材料形成的配套系統裝置和吸附分離技術一體化的柔性解決方案。公司是國家級專精特新“小巨人”企業。2018年青海冷湖100t/a碳酸鋰項目生產線完成調試，實現了鹽湖滷水提鋰的工業化轉化。2018年上半年，公司簽署藏格鋰業鹽湖滷水提鋰裝置項目和錦泰鋰業碳酸鋰鹽湖滷水提鋰生產線項目兩個大型重點項目，帶動公司系統裝置收入的增長。
公司吸附分離材料應用領域廣泛
公司吸附分離材料應用領域廣泛。吸附分離材料是一種特種高分子材料，既有吸附能力，又有精確選擇性，在與混合物接觸時能夠吸附其中的目標物而不吸附其他物質，或者對不同的物質具有不同的選擇力，從而在下游用戶的生產工藝流程中發揮特殊的選擇性吸附、分離和純化等功能。公司提供的吸附分離樹脂共有產品30多個系列，200多個品種，被廣泛運用於生物醫藥、金屬、食品、環保、化工和水處理等下游領域。
鹽湖提鋰等系統裝置是公司重要盈利部分
系統裝置是公司重要盈利部分，2023年鹽湖提鋰佔系統裝置收入的63%。公司自主知識產權的閥陣式連續離子交換裝置、多路閥裝置、模擬移動牀連續色譜系統、高通量工業製備色譜等系統設備與材料協同，可以獲取更優的吸附分離效果，顯著降低運行費用，符合節能減排的國家政策，是吸附分離技術較爲先進的系統裝置技術服務模式。2023年公司系統裝置實現營業收入8.2億元，同比增長76%，其中鹽湖提鋰系統裝置實現收入5.2億元，環保領域系統裝置增加明顯。
2019-2023年公司營業收入複合增速達25%
2019-2023年公司營業收入複合增速達25%，其中基本倉業務複合增速達到30%。公司技術以材料爲核心，形成“材料+應用+裝置”板塊。2019-2023年公司實現營業收入分別爲10.12、9.23、11.95、19.20、24.89億元，複合增速爲25%，公司基本倉業務連續多年穩定增長。公司2019-2023年實現歸母淨利潤分別爲2.51、2.02、3.11、5.38、7.17億元，複合增速爲30%。
生命科學、水處理及超純化業務營業收入增速較快
生命科學、水處理及超純化業務營業收入增速較快。2023年公司收入佔比前三的分別爲系統裝置、水處理及超純化、生命科學板塊；吸附材料中，收入佔比前三的分別是水處理與超純化、生命科學、金屬資源。2023年公司生命科學、水處理及超純化業務增速較快，分別爲4.4、5.1億元，同比增長40%、22%。其中生命科學受到GLP-1市場高景氣拉動，固相載體需求增長明顯，拉動收入佔比持續上升。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信建投證券盧昊研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達87.65%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利10.08億，根據現價換算的預測PE爲23.64。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級14家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲66.77。
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