溢價5%，奧瑞金欲用55億元博取一個未來。
6月7日晚間，易拉罐龍頭奧瑞金髮布重大資產購買預案，想要通過現金方式一口氣將中糧包裝全部已發行股份收入囊中，進而鞏固自身的市場地位。
值得注意的是，早在奧瑞金行動之前，中國寶武便已經盯上了中糧包裝。去年12月6日，中糧包裝披露的信息顯示，中國寶武已經聯合國新投資，對中糧包裝發起全面要約收購。
事實上，奧瑞金和中國寶武之所以“火藥味”十足，是因爲無論誰順利拿下中糧包裝，都能在二片罐市場佔有率上，遠遠將對方甩在身後。
擬55億要約收購中糧包裝
奧瑞金欲通過要約收購中糧包裝鞏固自身的“江湖地位”。
近日，奧瑞金髮布公告稱，擬通過下屬華瑞鳳泉管理諮詢有限公司的境外下屬公司（華瑞鳳泉發展），以每股要約股份7.21港元的要約價，對香港上市公司中糧包裝全體股東發起自願有條件的全面要約，以現金方式收購中糧包裝全部已發行股份。
公開資料顯示，奧瑞金是國內金屬包裝行業首家A股上市公司，公司主營業務是爲各類快消品客戶提供綜合包裝整體解決方案。公司主要產品爲金屬包裝產品及服務，爲客戶提供滿足產品需求的三片罐、二片罐金屬包裝及互聯網智能包裝等創新服務，同時爲客戶提供灌裝OEM一體化綜合服務。
值得注意的是，相較於公告發布前中糧包裝6.87元/股的最新收盤價，上述要約收購價溢價約5%，中糧包裝股價隨之產生反應。
同花順數據顯示，6月11日，港股中糧包裝早盤高開3%，截止當日收盤，股價報7.04港元/股，漲2.475%。
從股權結構來看，截止本預案簽署日，中糧集團有限公司作爲第一大股東，持有中糧包裝29.70%的股權；奧瑞金實控人周雲傑則通過奧瑞金髮展、湖北奧瑞金間接持有中糧包裝24.40%的股份，奧瑞金爲中糧包裝第二大股東；第三大股東張煒則持有公司22.01%的股權；中糧包裝董事持有公司0.87%的股權，以及公衆股東合計持有公司23.02%的股權。
而據奧瑞金披露，中糧包裝的第三大股東張煒目前已經承諾接受了奧瑞金的要約收購。
6月6日，張煒與要約人訂立不可撤銷的承諾，張煒已無條件及不可撤銷地同意及承諾於本次要約的最後接納日期前，就其持有的全部中糧包裝股份接納本次要約，並承諾不會撤回該項接納。
據悉，奧瑞金若想拿下中糧包裝剩餘75.56%股權，最高需付出60.66億港元的代價，摺合人民幣55.24億元。
值得一提的是，奧瑞金手頭並不寬裕，數據顯示，截至今年一季度末，奧瑞金業績上貨幣資金爲14.27億元人民幣，公司難以承擔巨大的收購資金。
爲了解決這一難題，奧瑞金表示將進行貸款收購，華瑞鳳泉有限公司擬向浦發銀行北京分行申請不超過人民幣40億元（或等值港元）銀行授信，華瑞鳳泉發展擬向浦發銀行（通過其香港分行行事）申請不超過人民幣70億元（或等值港元）銀行授信。
“截胡”中國寶武
事實上，奧瑞金即便貸款也要拿下中糧包裝的原因是，在公司發起收購之前，寶鋼包裝的母公司中國寶武已經對中糧包裝發起全面要約收購。
具體來看，中糧包裝去年12月6日曾披露，中國寶武已聯合國新投資，對其發起全面要約收購，兩家公司均隸屬於國務院國資委。
此次收購由中國寶武與國新投資聯合設立的長平實業下屬公司實施，其將以每股6.87港元的價格，收購中糧包裝已發行的11.13億股全部股份，收購總價最高將達到76.49億港元（約合70億元人民幣）。中國寶武及國新投資分別持有長平實業61.54%及38.46%股權。
同年12月12日，奧瑞金緊隨其後發佈公告稱，正在籌劃向中糧包裝全體股東發起自願性全面要約，以現金方式收購中糧包裝全部已發行股份。
據悉，金屬包裝主要包括兩片罐和三片罐兩類，兩片罐主要用於啤酒、碳酸飲料等產品的外包裝。據前瞻產業研究院數據，二片罐市場中，奧瑞金、中國寶武旗下的寶鋼包裝、中糧包裝的佔率分別爲20%、18%、17%，爲行業前三甲。
也就是說，一旦中國寶武成功入主，其市佔率將達到35%，奧瑞金“一哥”的位置就將易主。而一旦奧瑞金成功收購中糧包裝，其市佔率將達到37%，其餘競爭對手將難以撼動其地位。
從營收來看，奧瑞金、中糧包裝、寶鋼包裝同樣位於行業前三。其中，2023年奧瑞金營收138億元，淨利潤7.7億元；中糧包裝營收102億元，淨利潤4.7億元；寶鋼包裝營收77.6億元，淨利潤2.19億元。
值得一提的是，中國寶武並未放棄推進針對中糧包裝的要約收購事項，目前該項交易已獲得國資委、商務部和國家發改委批准。
奧瑞金“變陣”
背靠紅牛起家的奧瑞金，近些年來一直在去紅牛化。
事實上，奧瑞金的崛起離不開紅牛。1995年，泰籍華商嚴彬及其華彬集團，與泰國天絲簽署合作協議，開啓了紅牛在中國的故事。
彼時，看到商機的奧瑞金創始人關玉香在說服嚴彬後，獲得了爲紅牛制罐的資格。1996年7月，奧瑞金生產出第一個滿足其需求的紅牛罐，二者的合作從此開始，奧瑞金更是成爲紅牛當時在國內唯一的飲料罐供應商。
2012年10月，奧瑞金在深交所掛牌上市，成爲A股首家金屬包裝上市企業。2016年以來，泰國天絲集團與中國紅牛運營方華彬集團紛爭不斷，使得中國紅牛增長几乎停滯，這也直接制約了奧瑞金的進一步發展。
痛定思痛後，奧瑞金決定去紅牛化。2018年，奧瑞金公告稱，將收購波爾亞太在中國的包裝業務。次年，奧瑞金又發行可轉債，以2.05億美元完成了對行業巨頭波爾相關業務的收購，進一步站穩二片罐市場。
在奧瑞金的不斷努力下，公司對大客戶的依賴逐漸減輕。根據公司2023年年報，公司第一大客戶營收佔比爲33.65%，前五大客戶合計佔比56.09%，公司正在擺脫對單一客戶的過度依賴。
正是因爲收入逐漸多元化，奧瑞金近幾年業績雖有波動，但整體看較爲穩定。年報數據顯示，2021至2023年，公司分別實現營業收入約140億元、141億元、138億元，同比變動21.0%、0.6%、-1.6%；淨利潤分別約爲8.9億元、5.7億元、7.8億元，同比變動18.0%、-36.7%、37.1%。
2024年一季度，公司營業收入、淨利潤分別爲35.51億元、2.79億元，同比分別增長5.95%、32.68%。
不難發現，若是奧瑞金成功入主中糧包裝，其爲公司帶來的直接和間接收益，將多維度增強奧瑞金的市場競爭力。