金吾財訊 | 方正證券發研指，蔚來(09866)於2024年一季度實現營業收入99.09億元，同比-7.19%，環比-42.07%，淨利潤-52.58億元，23Q1爲-48.04億元，2023Q4爲-55.93億元，業績整體符合預期。
該行指，24Q1公司汽車銷售收入83.81億元，同比-9.1%，環比-45.7%，汽車交付量達3.01萬輛，同比-3.2%、環比-39.9%，環比下滑主要由於受季節性因素影響。24Q1蔚來ET5、ET5T、EC6、ES6銷量分別爲0.48、0.64、0.42、1.07萬輛，銷量佔比分別爲16%、21%、14%、35%，合計銷量佔比達到87%，貢獻主要銷量來源。24Q1單車收入爲27.8萬元，同比-1.9萬元，環比-3.1萬元，預計公司低價格車型佔比提升、用戶權益調整等因素所致。
該行續指，公司預計24Q2總交付量區間爲5.4-5.6萬臺，同比提升129.6%-138.1%；總營收區間爲166-171億元，同比提升89%-95%，二季度公司銷量與營收有望實現高增。5月15日，公司發佈樂道品牌，並亮相首款車型L60，預售價21.99萬元，並將於9月正式上市，該行認爲樂道L60車型在空間、補能、三電系統等多方面具備市場綜合競爭力，有望使公司市場覆蓋規模進一步擴大，推動公司銷量高增長。
該行預計2024-2026年公司實現營收776.19/1103.54/1359.02億元，實現歸母淨利潤爲-159.18/-108.89/-55.74億元。首次覆蓋，給予“推薦”評級。