金吾財訊 | 國信證券發研指，美團(03690)2024Q1實現營業收入733億元，同比增長25%。按收入類型劃分，1季度即時配送服務/交易佣金/營銷服務收入分別同比增長+25%/+27%/+34%。營銷服務收入增速明顯，美團在傳統貨架模式的基礎上提升了營銷能力。毛利率、研發費率持續優化，銷售費率環比有優化。2024Q1，美團實現調整後淨利潤75億元，同比增長36%；調整後淨利潤率10.2%，同比提升0.9pct。毛利率同比提升約1pct，得益於社區團購等業務毛利率改善。費
該行指，公司24Q1新業務收入同比增長19%至187億元。高增速主要由於小象超市和快驢快速增長。新業務經營虧損收窄至28億元。經營虧損率15%，環比收窄11pct，同比收窄17pct。2024年1季度，公司調整核心本地商業部門組織架構，預計後續將帶來明顯運營效率提升。5月中旬公司已升級神會員福利，從外賣擴展到店內、酒店和旅遊服務。
該行表示，考慮到公司1季度利潤表現出色，上調24年盈利預測，預計24-26年實現調整後淨利潤366/491/583億元（調整幅度+1%/0%/-9%）。維持目標價125-144港幣，該行依舊看好公司核心業務的競爭優勢及新業務的成長性，維持“優於大市”評級。