金吾財訊 | 海通證券發研報指，中國黃金國際(02099)的中國黃金集團是國資委直屬的大型央企，爲中國黃金行業唯一一家中央企業。公司的主要業務涉及黃金和銅礦產的營運、收購、勘探和開發，目前主要運營長山壕金礦（持股96.5%）及甲瑪銅金多金屬礦（持股100%）。該行指，長山壕金礦露天開採作業正在逐步接近其礦山壽命末期，資源前景廣闊。甲瑪銅金礦順利恢復生產，爲優質銅金礦山。
該行指，公司資源稟賦優異，旗下礦山或將在金、銅價格中樞提升的背景下迎來資源重估。此外，隨着甲瑪銅金礦復產的持續推進，該行預計公司盈利能力將逐步修復。考慮到公司24年仍處於業績修復期，無法代表正常的運營效率和盈利能力，因此該行採用PB估值法進行估值，該行預計公司24-26年BPS分別爲4.45、4.85和5.36美元/股。參考可比公司估值水平，給予2024年1.9-2.0倍PB估值，按HKD/USD=0.13換算，對應合理價值區間65.09-68.51港元/股，首次覆蓋給予“優於大市”評級。
